智通财经APP获悉，小摩发布研究报告称，将周大福(01929)评级由“中性”降至“减持”，维持目标价13.5港元，认为投资机构尤其是南向基金，对其盈利增长的预期过份乐观，无法支持过高的估值，公司一年预期市盈率为24倍，同业仅为单位数字至低双位数字(11%至13%)。
该行认为，该股最近表现强及销售指引向上，是针对2022上半财年的回顾性销售趋势，并非2022下半财年的前瞻性预测，而2022上半财年的盈利增长也可能不及预期强劲。
该行预计，未来两个季度的负面因素会较正面因素多，负面因素包括珠宝镶嵌销售趋势减弱、黄金及开店基数较高、竞争激烈及消费者信心可能减弱，可能对该股过高的估值造成压力。该行建议投资者逢高卖出，而长期看好周大福的投资者应等待更好的买入点。
