智通财经APP获悉，开源证券发布研究报告称，维持立昂微(605358.SH)“买入”评级，上调盈利预测，2021-2023年归母净利润预计为5.49(+0.89)/8.61(+1.76)/11.18(+1.49)亿元，EPS预计为1.37(+0.22)/2.15(+0.44)/2.79(+0.37)元，当前股价对应PE为88.7/56.5/43.5倍。
开源证券主要观点如下：
受益行业高景气度，量价齐升业绩优异
2021年10月11日公司发布2021Q3业绩预增公告，预计2021Q1-3归母净利润3.7亿~4.1亿元，同比增加184%至214%;计算得2021Q3单季度预计归母净利润1.6~2亿元，同比增199%~271%，环比增23%~52%。半导体行业景气度维持高位，公司竞争力强大，产能积极扩张，同时在供需紧张背景下价格有望进一步提升。
市场需求旺盛，公司销售订单饱满，成长动力充足
一方面，受到国家政策驱动、“疫情经济”、半导体国产替代加快等因素影响，市场需求旺盛，公司订单饱满，各生产线满负荷运转，产品产销量大幅提升。另一方面，公司持续加大新技术研发力度，持续推进客户开拓，进一步优化产品结构。
12寸硅片经过前期的客户拓展和产品验证，技术能力已覆盖14nm以上技术节点逻辑电路，功率器件及图像传感器件覆盖客户所需技术节点且已大规模出货;8英寸硅片产销量进一步放大，市场占有率进一步提升。全球芯片制造产能的持续紧缺，上游硅片产能供应也是持续紧张。2021年3月全球第一大硅片厂商信越化学在官网发布公告，4月起所有硅产品价格提高10%～20%，4月全球第三大硅片厂商胜高表示，现阶段硅片订单量超产能，自身、客户端已无库存，考虑建设新厂。2月9日胜高财报指出，预估半导体硅片供不应求将持续至2022年。
该行预计在需求持续紧张背景下，公司硅片盈利水平有望继续提升。功率半导体受益于新能源汽车、光伏发电等需求提升，行业高度景气，公司车规级功率器件芯片、光伏用旁路二极管控制芯片产销量大幅提升，该行判断晶圆厂产能瓶颈依旧存在，立昂微功率业务盈利水平有望继续提升。公司化合物半导体射频芯片产销量也稳步提升。公司产品价格有进一步上升空间，未来仍具备充足成长动力。
风险提示：产能扩张不及预期、下游需求发展不及预期。
