智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告，将明源云(00909)评级由“增持”升至“买入”，认为其相对可比公司估值较低、增速较快。同时，该行将2021-25年的营收调整至25/34/46/60/77亿元，公司当前市值为533亿港元，分别对应2021-25年18/13/10/7/6倍PS，83/57/41/29/22倍PE(按经调整净利润进行计算)。截至9时37分，涨5.07%，报价29.00港元，成交额3201.24万。
报告中称，上半年公司ERP营收达4.22亿元，同比增长25.1%，主要原因为公司加大了对头部房企及下沉市场的深耕，以及受益于去年房地产销售额的增长。注意到其中软件营收同比增长37.6%，有望带动后续产品支持及增值服务营收的高增;上半年合同资产达1.03亿元，较去年末增长97.8%，也为增值及实施服务的营收增长提供财务依据。
上半年SaaS营收达5.52亿元，同比增长65.5%，略超市场预期。注意到上半年未履约的长期SaaS合同额达8.43亿元，同比增长50.8%，为公司后续高速增长奠定基础。
