- 海伦司国际(09869)是中国最大的连锁酒馆，按20年收入计，在中国酒馆行业中排名第一，占据1.1%的市场份额
- 招股日期︰8月31日至9月3日
- 上市日期︰9月10日
- 独家保荐人︰中金
- 收款行︰招商永隆银行、渣打银行
- 发售约1.34亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权
- 每股招股价为18.82元至20.72元，集资最多约27.9亿元，上市开支约1.492亿元
- 按每手500股，入场费10,464.4元
- 以上限价20.72元计算，市值约258.3亿元(若以21年首叁个月经调整纯利，估算今年纯利约为1.19亿人民币，市盈率约180倍)
- 截至21年3月底 ，平均资产净值约1.74亿人民币
- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)
业务︰
- 18至20年收入分别为1.14亿人民币、5.64亿人民币、8.17亿人民币，21年首叁个月收入为3.68亿人民币
- 18至20年纯利分别为973万人民币、7,913万人民币、7,007万人民币，，21年首叁个月纯利为亏损7,633万人民币
- 18至20年经调整净利润分别为1,083万人民币、7,913万人民币、7,575万人民币，21年首叁个月经调整净利润为2,968万人民币(若扣除以权益结算以股份为基础的付款、上市开支等一次调整)
- 海伦司国际于09年成立首家Helen's酒馆，遍佈一线、二线及叁线及以下的城市，旗下酒馆的网络规模于过去叁年快速扩张，截至18年、19年、20年及21年3月底，酒馆网络中的酒馆总数分别为162家、252家、351家及374家，并进一步增加至截至最后实际可行日期的528家
- 公司为顾客提供优质且具性价比的产品组合，以自有产品为主，第叁方产品为辅，自有酒饮收入佔总酒饮收入约七成，其自有酒饮主要包括海伦司扎啤、海伦司精酿、海伦司果啤以及海伦司奶啤等。目前，所有瓶装啤酒产品的售价均低于每瓶10元人民币，与市场上同类产品相比具有明显价格优势
- 公司主要通过遍佈全国的Helen's酒馆向顾客提供服务。作为一家连锁酒馆，客户群体主要为高度分散的个人客户
- 集资所得其中70%将用于在未来叁年开设新酒馆及实现扩张计划;10%用于进一步加强公司酒馆的人才梯队建设;5%用于进一步加强酒馆的基础能力建设;5%用于进一步强化Helen's的品牌知名度;10%用作营运资金及一般企业用途
首次公开发售前进行融资︰
- 于21年2月曾进行融资予BA Capital、中金公司，当时发售价较中间价折让约47.27%，前者设12个月禁售期，后者却没有禁售安排。BA Capital Limited由何愚先生间接拥有51%权益，何先生自16年2月起为深圳前海黑蚁创新投资合伙企业的共同创办人及合伙人
上市后主要股东架构︰
- 主席徐炳忠先生持股69.06%
- 董事、雇员及一名独立第叁方持股11.24%
- 高级财务副总裁王振鹏先生持股0.87%
- 前期投资者持股2.06%
- 股份单位计划的受托人持股5.97%
- 其他公众股东持股10.8%
简评︰
- 海伦司国际(9869)是中国最大的连锁酒馆，按20年收入计，在中国酒馆行业中排名第一，占据1.1%的市场份额
- 以上限价20.72元计算，市值约258.3亿元，若以21年首叁个月经调整纯利，估算今年纯利约为1.19亿人民币，市盈率约180倍
- 公司知名度高，处于高增长期，过去叁年收入增长快速，但目前市况飘忽，股价走势视乎市场投资气氛
本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪；智通财经编辑：文文。
