广发证券:予西藏珠峰(600338.SH)“买入”评级 目标价35.07元

577 8月6日
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杨万林

智通财经APP获悉,广发证券发布研究报告,预计西藏珠峰(600338.SH)2021-23年EPS分别为0.9/1.1/1.42元/股。公司盐湖提锂积极推进,铅锌业务稳步发展。参考可比估值,给予2021年11倍PB对应合理价值为35.07元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。

事件:公司与久吾高科签订了《“阿根廷盐湖吸附耦合膜法卤水提锂中试研究”合作框架协议》,新技术将缩短提锂周期、降低技术成本,凸显成本优势。

公司发布2021年半年度业绩预增公告,预计2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为3.9亿元-4.3亿元,与上年同期相比预计增加2.7亿元-3.1亿元,同比增加225.05%-258.39%。

广发证券主要观点如下:

阿根廷盐湖提锂初见成效,有望享受锂业新周期带来的量价齐升的红利。公司控制两个阿根廷盐湖。公司间接持股54%的阿根廷锂钾公司(PLASA),目前正实施开发安赫莱斯锂盐湖,其联营的年2500吨碳酸锂当量产能的富锂卤水已经达产,稳定产出锂浓度5.5%-6%的老卤产品;此外规划2.5万吨碳酸锂当量基础锂盐产品产能项目,项目一期建成后将年产锂盐产品不少于2.75万吨碳酸锂当量。

公司同时拥有阿里扎罗锂盐湖54%的权益,湖区矿权面积为338平方公里。该行预期随着项目落地,逐步达产,锂业务有望成为公司新的主营业务,伴随着需求向好,产品价格上涨,公司盈利能力有望持续增强。

铅锌业务稳步发展,产品产量持续恢复。塔中矿业于2019年实现新增100万吨产能的目标,具备400万吨采选能力,年产能增速保持20%以上,同年获取了4个新的矿权,计划有序提升采选产能至600万吨/年。

风险提示:主营产品价格波动风险;新建项目达产不及预期;汇率风险;海外政策、法律不确定性风险;人才紧缺风险。

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