智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，维持威胜信息(688100.SH)“买入”评级，预计2021-23年净利润为3.6/4.7/6.0亿元，对应22年PE为24倍。
天风证券主要观点如下：
全系列业务均实现增长，积极拓展海外市场，在手订单充裕
1)公司持续稳健经营，各业务板块均衡增长。21年上半年，网络层实现营收53380万元，同比增长11.87%;感知层实现营收26250万元，同比增长62.79%;应用层实现营收5086万元，同比增长70.97%;网络层中通信模块实现营收24352万元，同比增长17.94%。
2)除了持续夯实国内市场的固有优势，公司发力海外市场拓展。21年上半年国内业务实现收入78019万元，同比增长21.25%;国际业务实现收入6696万元，同比增长171.11%，实现国内国际业务双双高速增长。
3)在手订单充裕，确保后续发展。21年上半年新签合同11.61亿元，截至2021年06月30日在手合同18.41亿元，为后续业绩发展提供有力支撑。
三项费用率稳定，运营效率持续优化
1)从三大费用率来看，公司21H1销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为4.51%(yoy+0.09pp)、1.94%(yoy-0.33pp)、-1.62%(+0.38pp)，整体三项费用率为4.82%，较去年同期增长0.13个百分点，较为稳定。
2)公司运营效率持续优化，其中应收账款周转天数较去年同期下降23天，促使经营现金流较去年同期大幅改善，公司经营质量进一步增强。
持续研发投入，保证技术领先性
2021年上半年，公司研发投入7352.81万元，占比8.64%，同比增长40.88%，截至21年6月30日，公司共计获得现行有效的专利授权648项(其中发明专利92项)，软件著作权693项，集成电路布图设计专有权11项。21年上半年内，公司新增专利31项(其中发明专利11项)、软件著作权25项。参与制定国家标准、团体标准共计38项。公司连续两年获得湖南省科学技术进步奖一等奖。
携手腾讯发力产业互联网，助力数字电网前沿技术研究
1)威胜信息与腾讯强强联合，发力产业互联网和数智化城市。2021年5月引入腾讯(00700)投资入股威胜信息控股子公司威铭能源，联合解决方案助力企业数字化转型。双方基于腾讯云物联网平台和腾讯连连，整合电力、水务、消防、保险等行业资源，占位城市、企业与家庭的能源+安防数据入口，进行全国数智化城市的应用推广。
2)2020年公司与南网数研院共建“数字电网关键技术”创新联合体，共同参与“数字电网关键技术”国家重点研发计划项目，已阶段性完成边缘计算芯片规格制定及边缘计算装置的软硬件设计，持续助力数字电网前沿技术研究，推动数字电网产业发展。
公司以“物联世界，芯连未来”为发展战略，最早布局能源互联网核心技术，在行业里积累16年应用开发经验，聚焦电力物联网和智慧城市物联网。公司具有完整的产业链布局，是中国领先的能源互联网综合方案解决商，未来成长空间广阔。
风险提示：新技术研发及新产品开发风险;下游客户较集中有可能造成经营波动;市场竞争风险;宏观环境及疫情造成的海外业务发展不达预期等
