编者按：4月11日，朋友圈纷纷痛骂美联航“暴力事件”，并不断转发美国航空公司令人咋舌的服务质量。但是，为何巴菲特依然大力买进呢?
其实在上世纪90年代，巴菲特也曾公开谈论不看好航空公司类股票投资，因为航空类公司的毛利率太低。直到2016年末，巴菲特合计买入了10亿美元的的美国国内航空公司的股份。
下文所述观点为，巴菲特买入航空股的真正原因可能是在于航空里程，据悉，各大航空公司在销售里程方面的收入比销售座位的收入要多。主要受益于航空公司的信用卡合作伙伴身份，而信用卡业在1992年时候还不存在呢。
值得注意的是，目前航空公司联名发行的各种信用卡以爆炸式的速度扩张发展。此外，巴菲特还是很多信用卡公司的主要持股人。
文章：《既然美国的航空公司如此差劲 巴菲特为何还要大力买进?》
来源：阿尔法工场
昨日，美联航“暴力赶客”事件刷爆了朋友圈。大家在痛骂美联航之际，也深挖了不少美国航空公司令人咋舌的服务质量。但目前看来，只要工会依然强势，美国航空公司改观的可能性不大。
为什么美国的航空公司如此差劲 巴菲特依然要大力买进?
巴菲特买入航空股的真正原因可能是在于航空里程。
回到上世纪90年代，巴菲特曾公开谈论不看好航空公司类股票投资，因为航空类公司的毛利率太低。
他在给伯克希尔哈撒韦公司股东的信中挖苦那些投资者并写到：“投资者定期向国内航空业的投入，只是在用资金支持这个没有多少利润的行业继续存活下去而已。”
在2016年末，巴菲特对外宣称他正在买入航空公司的股票，投资者对此表示非常惊讶和困惑。
在20年前嘲笑这类投资的伯克希尔哈撒韦公司目前合计买入了超过10亿美元的美国国内航空公司的股份，而对航空业的投资是巴菲特长期以来尽量避免的。
为什么有这么大的变化，巴菲特从来没有向外界公开解释他为什么开始投资在航空公司股票上。但是最近彭博社的报导可能会解释巴菲特此举的原因。
根据彭博社报导，各大航空公司在销售里程方面的收入比销售座位的收入要多。
这要受益于航空公司的信用卡合作伙伴身份，而信用卡业在1992年巴菲特不看好航空业的时候还不存在呢。
但是不久以后，与航空公司联名发行的各种信用卡以爆炸式的速度扩张发展，而且在全球范围内都一样，各大航空公司与美国运通(AXP)，花旗银行(C)，美国银行(BAC)，巴克莱银行(BCS)和摩根大通银行(JPM)等大银行的合作日益紧密。
人们也不会惊讶巴菲特是很多信用卡公司的主要持股人。
伯克希尔哈撒韦公司占有美国运通112亿美元的股份，在Visa信用卡占有9.43亿美元股份，在万事达信用卡占有5.53亿美元股份。
这样，航空公司也在从人们使用航空联名信用卡的过程中受益，巴菲特在航空公司的投入也是他看好信用卡业发展的一个大赌注。
彭博社估计航空公司会在乘客每英里里程中因为使用信用卡而收到奖励性收益1.5美分到2.5美分之间，而且那些大银行已经积累了数以十亿计的里程数，这就意味着那些航空公司有数以亿万美元的收入。
而且这些信用卡支付的航空里程数还在不断增加，这些里程数就使航空公司看上去成为非常有吸引力的投资。
而这些航空公司联名信用卡通常都是由那些高收入顾客申请的，这些顾客也有更好的信用积分，更低的违约率，这些顾客更喜欢用信用卡消费。
这个群体消费稳定而旺盛，是那些银行、信用卡公司和航空公司特别青睐的顾客。
最近几天，中国A股市场上的各个航空公司，中国国航，南方航空，海南航空，春秋航空等公司的股票都有一波不错的涨幅，这些航空公司的机票支付也大部分是通过信用卡完成，而各大航空公司也与各大银行信用卡形成了长期的合作伙伴关系。
如果巴菲特看好航空公司和信用卡公司及银行的合作，那么整个信用卡消费对航空公司带来的利好是不可忽视的，毕竟中国有相当多的高端群体客户持有类似航空公司联名信用卡。
