智通财经APP获悉，国海证券发布研究报告称，根据国联股份(603613.SH)半年报业绩预告，该行上调盈利预测，预计2021-23年EPS分别为1.47/2.39/3.84元，对应当前股价PE为78/48/30倍，看好国内工业品B2B行业的发展前景，以及公司的龙头地位，维持“增持”评级。
公司近期发布2021中报业绩预告：报告期内公司预计实现营收140-140.5亿元，同比增长141.06-141.92%，归属净利润2.09-2.115亿元，同比增长83.76%到85.96%。实现扣非后的归属净利润1.93-1.955亿元，同比增长86.09-88.5%。
国海证券主要观点如下：
业绩略超预期，Q2净利率有所提升
由公司2021半年报业绩预告，该行推算出Q2单季度公司实现营收79.24-79.74亿元，同比增长131.26%-132.72%，归属净利润1.31-1.33亿元，同比增长79.4%-82.82%，扣非后的归属净利润1.17-1.19亿元，同比增长70.57%-74.22%，同时Q2单季度净利润增速创近三年Q2单季度新高，业绩略超预期，主要是因为多多平台交易量增长较快的贡献。Q2净利润率1.65-1.67%，环比提高0.37-0.39pct，Q2扣非净利润率1.47-1.5%，环比提高0.22-0.24pct，净利率有所提升，预计公司净利率下降将进入尾声。
“一体两翼”持续推进，数字化加速落地
公司持续推进“一体两翼”的经营战略：1)推进多多平台电商的交易规模和平台影响力，老多多交易规模和渗透率不断提升外，近期又成立了医多多、砂多多、芯多多等“新”多多平台;2)积极提升国联资源网的综合信息服务能力;3)加强国联云的技术数字服务能力。6月22日，涂多多与中丝锦港签署战略合作协议，共同推进5G智慧库区建设，同时乙醇CA交割系统上线;7月4日，涂多多与宝湾智慧供应链联合打造的环渤海区域首个树脂数字交割仓投入使用;7月10日，涂多多与玉门市政府签订云工厂碳产业链项目战略合作，数字化服务加速落地。
B2B电商和产业互联网龙头，未来成长空间广阔
公司是国内B2B电商和产业互联网龙头企业，依托B2B信息服务平台(国联资源网)、B2B垂直电商平台(多多平台)、互联网技术服务平台(国联云)构建了“信息+交易+服务”的产业闭环。近些年随着工业互联网的快速发展以及公司独特的商业模式，公司的业绩实现了快速增长。根据贝恩的数据显示：自2015年以来我国工业品B2B电商交易规模年复合增长率高达30%，2019年约7000亿的规模，但线上渗透率仅2%左右，工业品B2B电商仍处于发展初期。预计到2024年，渗透率有望达到5%，工业品B2B市场规模将达到2.3万亿，未来几年平均年复合增长率为26.86%，发展前景较好。公司深耕行业多年，具备产业、客户、数据、技术等先发优势，未来成长空间广阔。
风险提示：新平台拓展低于预期的风险、竞争加剧的风险、疫情反复的风险。
