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中国汽车工业协会 7 月 9 日发布数据，中国 2021 年 6 月份新能源汽车产 量 24.8 万辆(销量 25.6 万辆)，环比增长 14.2%，同比增长 1.43 倍;1-6 月份新能源汽车累计产量 121.4 万辆，同比增长 2.3 倍。
6 月国内新能源汽车产量渗透率达到 12.8%，显著超预期
(1)全国新能源车6 月产量 24.8 万辆，创单月历史新高值，3-5 月份产量在 21.6-21.7 万辆之间; (2)6 月新能源车产量渗透率(即新能源车产量/全国汽车产量)达到 12.76%，创历史新高，环比增长 2.12 个百分点，是历史上环比提升最快的月份;2021 年上半年新能源车产量渗透率达 9.7%，而 2019 年、2020 年同期分别是 5.2%、3.6%。
锂、钴、磁材稀土的需求全面受到提振
新能源车是电池、磁材等非常重要的下游。2020 年碳酸锂约 62%被用于锂离子电池、约 53%的钴用在电池、11%的钴用在磁材;而高性能钕铁硼磁材约 12%用在新能源车永磁电机，高性能钕铁硼磁材约占钕铁硼产量的 20%，稀土约 43%用在钕铁硼。因此新能源车产量的高增长，无疑将会显著拉动锂、钴、磁材稀土的消费量。
氢氧化锂价格连续 30 周上涨，碳酸锂价格有望在下半年反转
氢氧化锂的主要原料是锂辉石，下游是高镍三元正极材料;碳酸锂主要用于制备磷酸铁锂和普通三元正极材料，可以从盐湖或云母中提取制作。锂辉石的供应相对比较刚性、盐湖的供应有季节性的因素。目前氢氧化锂的生产已经明显受到了锂辉石短缺的制约，三季度后青海地区盐湖产量会相对减少，对碳酸锂价格有提振作用。未来如果新能源车产量继续放量，将会进一步支撑锂辉石、氢氧化锂以及碳酸锂的量价。
硫酸钴价格为三个月新高值，后续供需有望反转
硫酸钴主要应用于 NCA、NCM等三元前驱体。硫酸钴 7 月 9 日价格 7.7 万元/吨，为近三个月新高值。根据百川盈孚的预测，三季度钴需求将受益于新能源汽车持续放量，而钴供应受限于矿山品位下降、手抓矿管理趋严，造成供给增长低于需求增长，钴价将随之上移。2021-2022 年钴行业或将维持紧平衡，2023 年钴行业则有望转为供不应求。
氧化镨钕价格近一个月涨幅 13.5%，稀土磁材产业链有望价值重估
钕铁硼可用于新能源车永磁同步电机中作为永磁体的材料，钕铁硼上游材料主要为金属镨钕，金属镨钕由氧化镨钕制备。截至 2021 年 7 月 9 日，氧化镨钕价格达到 53.2万元/吨，近一个月价格涨幅达到 13.5%。近期四川部分企业因环保停产，以及废料价格大幅上涨，氧化镨钕的成本增加以及供应减少，提前加速了镨钕价格的反弹。未来受益于新能源汽车产业链蓬勃发展，稀土磁材产业链有望迎来价值重估。
风险提示 ：电动车销量不及预期;估值过高风险;技术路径变化的风险;企业经营激进、战略出现偏差、治理失败等风险、宏观政策以及流动性调整的风险。
本文选编自微信公众号“光大证券研究”;智通财经编辑：卢梭
