财报前瞻 | 再通胀交易卷土重来!银行股预计打响财报季开门红

233 7月12日
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赵锦彬 智通财经资讯编辑

上周最后一个交易日再通胀交易卷土重来,周期板块中金融股领涨,高盛(GS.US)、美银(BAC.US)、摩根大通(JPM.US)上涨超3%,能源、原材料板块紧随其后。

智通财经APP获悉,7月13日摩根大通、高盛将发布财报,正式拉开第二季度财报季的序幕。受益于IPO、并购等投行业务大幅增长,美银全球认为,美国大型银行第二季度的盈利预计将较一年前的低迷时期激增约204%。不过受到低利率和信贷增长乏力影响,美国银行业核心业务有所放缓。特别是信用卡业务,美国政府财政刺激支票发放有效缓解了民众还贷压力,使得银行的利息收入受到了影响。摩根大通首席执行官Jimie Damon此前表示,该行目前预计2021年的净利息收入为525亿美元,低于2月预估的550亿美元,主要受到存款上升及信用卡余额下滑的双重影响。

有分析认为,投资者可以关注各大行对于信贷业务,特别是信用卡前景的判断,这是美国家庭消费支出的重要参考。对于消费者而言,为了释放受疫情压抑的餐饮、娱乐和出游的需求,信用卡将是重要选择之一。二季度以来银行业对经济形势的预期有所好转,正在努力让客户通过信用卡获得更多贷款。

另外,也有分析认为,市场将关注各大行下半年业绩指引。摩根士丹利分析师Betsy Graseck预计,大型银行2021年下半年的净利息收入将有所下降。

该分析师表示,预计贷款收缩速率在第二季度触底,而美联储在第三季度的Tapering Talk将逐步提高长期利率。

尽管交易收入与2019年第二季度的水平相比仍然强劲,但预计较2020年第二季度将有所下降。Graseck预计,2021年第二季度资本市场收入(包括交易和投资银行部门)将同比下降20%。

花旗集团(C.US)首席执行官Mark Mason曾于6月份警告称,公司第二季度的交易收入可能较上年同期下降约30%,而摩根大通首席执行官Jimie Damon预计第二季度交易收入将超过60亿美元,这意味着同比下降约38%。

摩根士丹利分析师James Gorman预计,在2020年第四季度和2021年第一季度业绩表现异常强劲后,该季度将趋于“正常化”。该分析师在6月份的一次会议上表示:“本季度大型银行的净利润表现将会很好。”

另外,在各大银行于2020年第一季度进行了大量拨备,以应对疫情带来的不确定性后,该分析师预计第二季度将继续加大拨备力度,这有助于提振过去几个季度的收益。Graseck预计,由于消费者储蓄率上升、申请失业救济人数下降和工资上涨,2021年第二季度大型银行净核销额将有所改善。

而对于中型银行,摩根士丹利分析师Ken Zerbe预计,得益于拨备费用的降低,多数银行本季度的每股收益将超过普遍预期。强劲的存款增长和较低的净核销额将提供亮点。

该分析师表示:“‘基本上,我们对第二季度的预期相当温和’,而其中最大的不利因素为贷款增长乏力。事实上,考虑到行业增长疲弱和管理层评论谨慎,我们正将2021年第二季度的贷款增长预期下调20个基点。”

Zerbe预计,投资者将关注管理层对2021年下半年的展望。

他预计,硅谷银行(SIVB.US)将受益于更强劲的投资收益和Leerink的收入,并看好Signature Bank(SBNY.US)“以极具吸引力的估值实现卓越的资产负债表增长”

信托银行方面,由于手续费的增加,分析师Ken Usdin上调了三家信托银行每股收益预期,不过,该分析师认为净利息收入将有所下降。Usdin在报告中表示,预计北方信托公司(NTRS.US)和道富银行(STT.US)“将从全球股价4%-8%的上涨中获得更大的收益。

对于这一类别,该分析师认为,货币市场费用减免幅度的提高将成为最大的负面影响。

以下为市场对各银行每股收益的普遍预期:

预计富国银行(WFC.US)第二季度将恢复盈利,每股收益为92美分,相比之下,去年同期每股亏损为15美分。

预计摩根大通每股收益为3.12美元,较去年同期1.21美元增长逾一倍,分析师预计花旗每股收益为1.91美元,去年同期为32美分。

分析师预计美国银行(BAC.US)每股收益为76美分,高于2020年第二季度的28美分。

分析师对道富银行的平均预期为每股1.78美元,高于去年同期的1.59美元;预计北方信托公司每股收益为1.69美元,高于去年同期的1.37美元;纽约梅隆银行(BK.US)每股收益预期为1美元,高于去年同期的91美分。

分析师对硅谷银行的平均预期为6.50美元,较2020年第二季度3.10美元增长两倍多;市场普遍预期Signature Bank每股收益为3.12美元,高于一年前的2.23美元。

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