昨晚，出现了意外情况。
美国劳工部公布的数据显示，6月份非农就业人数增长85万，大幅好于市场预期的70万。不过，失业率从前月的5.8%上升到5.9%。
美国总统拜登说，“我们上任以来已经创造了300多万个就业岗位，这是美国历史上历届总统任期的头五个月创造的就业机会最多的一次，这要感谢整个团队令人难以置信的工作。这是历史性的进步，使我们的经济摆脱了100年来最严重的危机。部分原因是我们在为国家接种疫苗、击退大流行以及美国救援计划的其他方面取得了巨大进展。”
美国非农就业报告发布后美元一度走高，然而数据公布5分钟后（北京时间20:35之后），意外发生了——市场全面反转，美元指数暴跌，金价转而暴涨，美国国债上涨，短期和中期收益率均走低；基本上，除了美元下跌之外，所有市场都上涨了。
在市场剧烈震荡背后，分析师们不知当如何解读这份数据：
第一，一些分析师认为这是一份好坏参半的数据（非农就业人数好，而失业率差），不足以迫使美联储升息；
注：下周美联储将公布6月会议纪要，以了解对通胀、缩减购债和利率的最新看法。
第二，从美国股市的走势看，认同了这是一份向好的就业报告（收盘后，美股三大股指均创历史新高）。
标普500指数连续七个交易日创下历史新高，这是去年8月以来的最长连涨，也是1997年以来的第一次。在某个时候，美联储可能需要阻止油价上涨，油价飙升可能是股市的棺材钉。
对于资本市场的股票和债券来说，这是一份恰如其分的报告，新增了足够多的工作岗位，超过你想看到的，但还没有到让人们担心美联储可能不得不更快采取行动的程度。算上最新的增数，美国就业人数仍比疫情爆发前的水平低了676万。
除了以上解释，昨晚市场走势诧异还有更深层次的原因——大环境发生了变化。
下面是我们洞察到的投资者心态变化，已经到了第三个阶段：
第一阶段：通胀忧虑
第二阶段：缩减恐慌
第三阶段：缩减一定会来（目前投资者心态变化已经到了这个阶段，欣然接受了即将缩减QE的事实）
从近期美联储官员的讲话来看，几乎大部分官员已经开始支持缩减QE，目前处于美联储退出宽松的热身阶段。
现在，市场对美联储转鹰有另一番看法——
1）尽管美联储讨论缩减QE风声四起，但当前的货币政策仍然极度宽松（美联储的资产负债表在一年内翻了一倍）；
2）只要有任何迹象显示，美联储准备开始取消紧急货币政策设定，市场就会过度反应（换句话说，前期反应过度，市场将进入修正走势）。
新一轮大洗牌，来了。
本文编选自“华尔街情报圈”，作者“最伟大的交易员”；智通财经编辑：文文。
