一些央行行长和经济学家表示，尽管印度外汇储备升至6000亿美元以上，仍不足以战胜这个亚洲第三大经济体面临的挑战。
因为一旦美联储收紧货币政策，印度将无法承受经济崩溃的风险，尤其是今年。今年的疫情对印度造成了严重影响，卢比已经成为亚洲最糟糕的货币之一。
上个月，印度外汇储备已达到创纪录的6080亿美元，主要是由于印度储备银行吸收了外资直接流入的美元，以及流入印度股市的资金。尽管印度财政前景恶化，但囤积资金可能有助于让投资者和信用评级公司放心，该国政府有能力履行债务。
但分析人士表示，创纪录的外汇储备仍存在一个问题，虽然印度的外汇储备在中国、日本、瑞士和俄罗斯之后位居全球第五，足以支付未来15个月的进口量，但远远落后于瑞士的储备——瑞士的储备可以支付39个月的进口，日本、俄罗斯的外储分别能支付22个月、20个月的进口额。
随着印度经济从第二波疫情大流行中复苏，未来几个月对进口的需求可能会增加。
尽管印度的外汇储备不断增加，但印度外债仍然大幅超过外汇储备。新加坡星展银行经济学家拉迪卡•罗(Radhika Rao)表示，这一直是印度央行希望解决的失衡问题。
长期经常账户赤字的国家往往依赖外国股本和债务资本融资。尽管外国短期债务在外汇储备中所占的比例一直在稳步下降，但印度决策者往往担心该国面临外部冲击。
首先，资本市场方面，尤其是那些追逐印度高收益新兴资产的投资，可能会突然转移，并导致当地资本市场的巨大波动，特别是对卢比的波动。
其次，外资的流入无疑帮助了印度外汇储备的增加，但随着美联储准备撤回部分货币刺激计划，可能引发新兴市场资金外流。
国际清算银行最近发表的一份工作文件显示，印度很容易受到美联储收紧货币政策的影响，资金外流可能会严重影响该国金融市场和整个经济状况。
该报告显示，当美国收紧货币政策时，印度非金融企业的融资条件会随着其净资产的下降和信贷渠道的持续恶化。与此同时，卢比走弱加上美国利率上升，导致该国信贷和经济周期都出现下滑。
