智通财经APP获悉,中金发布研究报告,予李宁(02331)“跑赢行业”评级,目标价升18%至107.76港元,公司发盈喜通告,预计上半年收入上升超过60%,纯利升1.63倍至不低于18亿元(人民币,下同),好过预期。
该行表示,公司第一季度全平台零售流水同比增长80-90%,4月至6月20日,天猫旗舰店销售量增长54%/18%/11%,销售额增长72%/26%/22%,线下业务也取得超预期表现。随着收入增长大幅增加,自营电商及线下直营业务将发挥经营杠杆,而运营效率提升,销售管理费用率将进一步压缩空间,使利润率快于收入增长。
该行认为,新疆棉等短期事件对本土品牌销售促进或趋向理性;至三月以来,本土品牌销售增长呈下降趋势,反映事件短期刺激程度淡化,但长期看来,本土运动品牌市场份额将会持续提升及加速,公司将受益于本土品牌崛起趋势,基本面改善有望持续。