高盛发表研究报告表示,华润燃气(01193) 去年纯利升16%至32.89亿元,较该行预期低出7%,该行认为,主因合营于天津项目亏损扩大至6000万元人民币,利润下跌至每平方米71分人民币。高盛升润燃目标价,由28.5港元升至30.5港元,评级“买入”。
但公司售气量同比增15.2%,高于高盛预期,故经营现金流同比增29%至74亿元,自由现金流增至34亿元,派息比率同比增5个百分点至30%。
该行称,公司展望仍稳定,管理层预期今年售气量同比续升15%以上,前两个月销售同比升16%,预期并购项目续增,并提升销量,而利润则维持稳定,加上低成本的液化天然气采购可以较快速度增长,可有助售气量及利润提升。