【主编观市】
严格来说，上周消息面并不是很友好，前有监管层对伪市值管理的严打，后有美联储会议纪要意外的偏鹰，还有就是国内对大宗商品的不断喊话。在这种氛围之下，恒指依然保持较强的上攻势头。
这其中很重要的逻辑是市场高度认同恒指二次探底已经成功，主力资金敢于在底部位置抄底。
上周五还有一个重要的催化是恒生指数的季检，被选入的品种都出现了较好的上涨。
本周消息面预计总体偏好，值得期待的有几个方面，首先是港交所新任总裁欧冠升将发表履新后的首次公开演讲，市场期待在国际影响力、吸引资金、未来的定位等诸多方面有新的举措。其次，美国总统拜登监管公布任内第一份财政预算案，预计在气候、清洁能源领域投资预算方面会有侧重。最后是欧美一季度GDP数据，如果偏好会提升市场风偏。
恒指重点观察60日均线的压力，如果能带量突破，那么对6月行情带来较好预期;否则继续震荡。热点方面清洁能源、经济修复、大消费等板块值得关注。
【本周金股】
新天绿色能源(00956)
公司A股定增获中国证监会受理，支撑唐山LNG项目顺利推进。近日中国证监会受理公司非公开发行A股方案，根据正常审核程序，预计可能需要3个月时间获得核准，有望在下半年正式发行。A股定增的顺利推行，有利于降低资产负债率，提升公司关注度，并支撑唐山LNG业务的良好开展。预期曹妃甸一期项目2022 年底投产，2023年中正式商业运行，利润是逐步增长的过程，2024年有望实现盈亏平衡，项目商业运行后的平均利润约为9亿元人民币。
业绩超预期:2021年一季度实现净利润约9亿元人民币，同比增长49.17%。公司第一季度实现营收52.97亿元人民币，同比增长20.58%;归属股东净利润9.01亿元人民币，同比增49.17%，加权平均ROE为6.51%，同比提升1.7个百分点，基本每股盈利0.23元。公司一季度业绩表现良好，主要受益发电量和售气量的增长，公司一季度电量391.99万兆瓦时，同比增长44.52%，完成售气量约14.67亿立方米，同比增加10.91%。
2021年全年新增风电装机500-600MW，销气量增长指引5-8%。(1)风电方面：2020年新增装机1,056.2MW，截至2021年底，公司累计控股装机容量为5,471.95MW，在建装机629MW，预计2021年全年新增风电装机500-600MW，十三五期公司风电业务仍将保持快速增长。(2)燃气方面：公司2020年天然气销售量达35.25亿方，同比增长8.9%，2021年全年销气量增长指引5-8%。
【产业观察】
5月20日，2021年风电和光伏建设方案出炉：保障性并网规模不低于90GW户用补贴5亿。加之在碳中和背景下，国内未来光伏装机量提升空间广阔，其中光伏产业链中游光伏玻璃的投资机会值得关注。2020年，国内光伏新增装机量48.2GW，同比增长60.1%; 全球预计达到 130GW。根据 CPIA 的乐观预测，2021年全球新增光伏装机量达到 155GW，国内新增装机量预计达到 60GW 以上，2020年至2025 年复合增长率约9%。光伏玻璃的需求预计未来受益于光伏装机量的提升进一步扩容。
双玻组件渗透率提升,光伏玻璃需求增速预计将超过光伏装机。双玻组件采用玻璃取代传统组件的背板,因此在制作过程中需要两倍于传统组件面积的光伏玻璃。特别在双面发电的组件发展大趋势下,双面双玻组件有望成为未来的主流产品。2016年双玻组件渗透率约为3.9%,2017年为6.6%,预计到2020年有望达到50%。受益于此,2018-2020年光伏玻璃需求量预计将增长80%,远高于同期光伏新增装机量42%的增长。
我国光伏玻璃规模技术引领全球。目前我国是全球最大光伏玻璃产国，2019年光伏玻璃销售额141.11亿元，全球占比 85%;光伏玻璃产量4.66亿平米，全球占比86%。加上受益于光伏行业整体运营模式，产业链下游组件对于光伏玻璃的质量稳定性、大批量供货能力有较高的要求，倾向于与光伏玻璃企业签订长期供货协议。因此，对于玻璃企业来说，一方面绑定了客户资源，培养客户忠诚度，形成稳定的销售渠道，另一方面公司扩产后的产能利用率得到保障，带来了持续的营业收入。
龙头扩张产能,行业集中度升高。2020年12月16日工信部《水泥玻璃行业产能置换实施办法 (修订稿)》，有条件放开光伏压延玻璃产能限制。根据现有的企业扩产计划，预计2021 年和 2022年分别有27670t/d和26100t/d产能投放，2021年末行业内光伏玻璃产能将达到 57210t/d，相比 2020 年产能增长 94%，实现接近翻倍增长，2022 年产能 预计达到 83310t/d，同比增长 46%左右。
目前，光伏玻璃行业呈现为双寡头格局，信义光能(00968)是光伏玻璃行业第一大公司，截至 2020 年公司产能为 9800t/d，市占率达到33%;行业第二大为福莱特(06865)，产能达到 6290t/d，市占率21%。两家公司合计市场份额超50%,毛利率水平也比其他主流企业高出15个百分点左右。随着行业龙头不断扩张产能,市场份额将会向规模化光伏玻璃企业进一步集中,龙头企业的话语权和盈利能力将会持续提升。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(五月)未平仓合约总数为99447张，未平仓净数36028张。恒生期指结算日5月29号。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，28458点位置，牛熊证密集区都偏离较远，说明市场比较犹豫。纳斯达克指数逐步反弹，港股恒生科技股指数也跟随企稳。美联储发布了四月份公开市场委员会的会议纪要，会上首次有人提出“在某一个时间点会开始讨论调整资产购买的速度”。这是在联储官方文件中首次出现调整QE的言论。内地A股逐步反弹，恒生指数在A股强势下，本周看涨。
【主编感言】
说三个看起来不相关的明显变化：
(1)多国或地区的监管层面都计划收紧对数字货币的监管，加密市场的紧张情绪飙升，周一凌晨，比特币一度重挫15%，以太坊日内暴跌逾20%，瑞波币、莱特币暴跌25%以上。早前摩根大通的量化分析师Nick Panigirtzoglou在报告中称，加密货币的流动状况持续恶化，机构投资者将继续缩减资金。
(2)4月，房地产调控政策持续收紧，再提保障性租赁住房供给利好政策。中央层面坚持“房住不炒”定位，并首次提出“防止以学区房等名义炒作房价”，同时提出增加保障性租赁住房供给。4月份商品房销售面积约合1.43亿平方米，环比减少约23.12%。5月11日，房地产税改革试点工作座谈会召开;之后国内多地房贷利率又陆续上调。
(3)根据兴业证券，截至本周五，港股市场估值：恒指预测PE(彭博一致预期)为12.4倍，恒生国指预测PE为10.4倍，均位于2005年7月以来的中位数附近。行业估值(PE-TTM)分位数特征如下：地产建筑业(77%)、综合业(76%)、资讯科技业(60%)、原材料业(51%)、公用事业(44%)、金融业(29%)、工业(27%)、能源业(2%)、电讯业(低于1%)。恒生指数市净率水平为1.16倍，低于2002年以来的1/4分位数;恒生国指市净率水平为1.22倍，处于2002年以来的1/4分位数和中位数之间。恒生指数2021年EPS预测增速为17.4%。
总而言之，水大、洼地又明显，价值和周期的机会都在眼前，在这个时间点不妨进取些，按基本面来进行配置就行了。
节后[免责申明]股市有风险，入市需谨慎。本资讯不构成投资建议，查阅更多资讯请关注智通财经网(http://www.zhitongcaijing.com/)或者在各大应用商店搜索【智通财经】下载最新APP便捷查看。
