美国上月公布的2020年人口普查结果显示，其人口增长率降至历史第二低水平，仅高于大萧条期间。
对此，摩根大通最新研究报告指出，这意味着当前低利率的环境很可能会持续下去。
摩根大通资深经济学家杰西·埃格顿上周四在接受《Street Signs Asia》采访时表示，随着美国人口老龄化趋势进一步加强，美国的实际利率出现了下降。
埃格顿指出，越来越多的老年人为退休储蓄，与此同时，越来越少的年轻人为房产、汽车和教育等贷款。几十年来，发达国家人口增长放缓，人口结构对利率的影响还将持续下去，预期实际利率会降低。
另外，变化的利率前景不仅影响储蓄和债券，还影响股票和房地产。
埃格顿表示，利率下降可能意味着平均市盈率下降。市盈率用于确定估值，高市盈率意味着资产价格过高，或者投资者预计未来将有强劲的增长。然而，缓慢的人口增长将意味着世界上存在过剩的资本，即有多余的资金在寻找收益。人们想存钱的话，将会压低利率和资本回报率。
埃格顿认为，虽然总体上人口增长下降不一定是坏事，但是这确实意味着依靠储蓄为退休“做好准备”，可能变得更加难以实现。他表示：
如果你生活在一个人口增长率较低的世界，那么当你为退休储蓄时，你的资产回报率应该会较低。你可能需要留出更多的钱。
埃格顿还警告称，随着时间的不断推移，人口增长目前还比较高的新兴市场有望步美国、日本和欧洲的后尘。
本文选编自“华尔街见闻”，作者：夏雨辰；智通财经编辑：赵锦彬。
