时隔十年,铜价再度突破万元大关,五矿(01208)、紫金(02899)、江铜(00358)等铜业巨头何去何从?

1681 5月5日
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本文来自微信公众号“矿业汇”,作者为李木。

海外矿山因为疫情暂停运营、南美劳资谈判、智利封国等矿山干扰事件影响,导致全球的铜矿供应整体偏紧。自今年4月下旬开始,铜价一路高涨,连创十年新高

4月29日,伦敦金属交易所(LME)的铜价更是突破了10000美元/吨大关,较历史最高点10190美元/吨,只有不足200美元的距离,而较去年3月低位的4371美元/吨,已经上涨128.96%。 同日,沪铜价格最高攀升至7.31万元/吨,创下2011年9月以来的新高。这较去年3月低谷时期的3.53万元/吨的价格,上涨约107.08%。

包括高盛、花旗和美国银行在内的华尔街大行均提高了铜未来的目标价。美国银行预计未来几个月铜价将飙升至每吨1.3万美元,极端情况下甚至见20000美元。高盛在最新一份报告中将铜成为“新石油”,由于矿山的扩张和新铜矿产能的建立需要数年时间,可能会导致未来全球铜短缺。 据美国地质调查局统计,2019年全球铜储量8.71亿吨。智利、澳大利亚、秘鲁、俄罗斯、墨西哥和美国的铜矿储量合计占全球总储量的62%,属于全球铜储量的第一梯队,中国铜储量2600万吨,属于铜储量的第二梯队,在全球总储量中的占比在3%左右。

中国虽然不是铜资源大国,但是全球最大铜资源消费国,中国铜精矿产量约占世界总产量的8.2%,而储量仅占世界总储量的3.0%,铜精矿静态储采比15.4年。在主要产铜国家中,处于低位。

面对日益增长的铜需求,海外铜矿基地成为中国“必须品”,成为中国铜资源保障的重要途经。 据海外网站Kitco统计,2020年全球前十大铜矿产铜501.6万吨,约占全球总产量25%,较去年增加3各百分点,全球铜矿供应也愈加集中。

值得注意的是,从矿山权益来看,全球十大铜矿主要被智利国家铜业公司、嘉能可、必和必拓、自由港、日本财阀垄断。近年来,受环保等政策影响,一些不规范的高污染、高耗能企业基本处于停产整顿状态,国产铜矿项目增产有限,海外权益矿和进口铜精矿仍是中国铜精矿供给的主力,目前,五矿、紫金、江铜、洛钼、中铝等国内铜业龙头在国内市场份额超过50%,也在海外收获颇丰,肩负着保障国内铜矿供给,避免成为下一个“铁矿石”,处处在原料端受制于人的艰巨使命。

(1)五矿资源

五矿资源的Las Bambas铜矿按计划现在处理低品位矿石,以及Kinsevere铜矿正在处理库存矿石,整体铜产量有所下降。2021年第一季度,五矿资源LasBambas铜矿铜精矿产量6.44万吨,Kinsevere铜矿铜精矿产量0.0437万吨,二者合计第一季度铜精矿产量6.48万吨,同比降低12%,相比于2020年第四季度降低32%。 预计2021年下半年LasBambas及Kinsevere的产量会上升,全年预计产铜在36万吨至39万吨之间。

(2)紫金矿业

紫金矿业无疑是目前国内“铜老大”,2020年在全球矿产铜产量普遍下滑的情况下,紫金矿业产铜45.3万吨,位列全球第12位,过去5年,紫金铜产量年复合增长率高达25%;公司铜资源储量从2346万吨增加到6206万吨,增幅超160%。

紫金矿业塞尔维亚佩吉铜金矿为超大型铜金矿,其中上带矿顶部存在超高品位矿体,计划于 2021 年 6 月底全面建成投产,投产后预计年均产铜 9.14 万吨,年产量峰值预计产铜13.5万吨。 新收购的西藏巨龙铜业持有驱龙铜多金属矿、荣木错拉铜矿和知不拉铜多金属矿三个矿权,其中驱龙铜矿为中国已探明最大斑岩型铜矿。按照规划,驱龙铜矿一期计划 2021 年底建成投产,达产后预计年均产铜约16万吨;二期按30万吨/天建设,建成后年产铜26万吨。 除此之外,刚果(金)卡莫阿 - 卡库拉铜矿为非洲第一大、全球第四大未开发高品位铜矿,目前正在顺利推进。

(3)江铜

江西铜业是国内第三大铜矿生产企业,位居全球前25名行列,拥有目前国内规模最大的德兴铜矿,也是国内唯一年产量超过10万吨的大型铜矿。截止2020年底,保有权益资源量约为铜金属1317.9万吨。2020年,江铜自产矿含铜量20.86万吨。 2021年第一季度,江西铜业实现营收1020.4亿元,同比上升81.5%;归母净利润同比大幅上升436.3%至8.6亿元,业绩十分亮眼。

(4)洛阳钼业

铜是洛钼重点布局业务,当前公司拥有三大铜矿资产:刚果(金)TFM 铜钴矿、Kisanfu铜钴矿、澳洲NPM铜金矿,合计权益铜资源储量约2850万吨,在国内仅次于紫金矿业,位列第2位,2020年铜矿产量20.96万吨(TFM铜钴矿产铜18.26万吨),位列国内第3位。2021年第一季度,洛阳钼业刚果(金)铜产量4.97万吨,澳洲NPM(80%权益)铜产量0.5648万吨,尾部拓张。

(5)中铝

2017你,中铝子公司中国铜业与云铜集团实行重组,随后,云南冶金及中铝集团的其他铜资产整体注入中国铜业。新的中国铜业正式启航。 目前,中国铜业现有铜金属资源储量约3010万吨,年产量约为20万吨,最主要特罗莫克铜矿。特罗莫克铜矿为千万吨级世界特大型铜矿,该矿山于2013年底投入运营,实现了精矿含铜20万吨/年的稳定生产和良性运营。 目前特罗莫克铜矿二期扩建项目正式开工,在一期基础上增加投资13亿美元,项目建成后,产能将扩大45%,新增矿石处理能力5.3万吨/天,新增铜精矿含铜8万吨/年,整个项目达到年产铜精矿150万吨,精矿含铜30万吨。

从电网到风力涡轮机,铜是。自去年下半年以来, 受益于电子、新能源汽车以及5G行业的快速发展,作为绿色基础设施的重要组成部分,铜行业迈入高增长期,产品供不应求,今年一季度中国铜精矿进口量为596万吨,同比增长7.4%。随着国内开始进入铜消费旺季,铜需求量有望进一步增加。 保障国内铜的资源保障能力,刻不容缓。

(智通财经编辑:黄晓冬)

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