本文来自微信公众号“懒猪捡财”，作者：懒猪捡财。
最近几个美股都毫无征兆的就来了，每次都搞得临时抱佛脚，今天也是在群里看到大家评论这家公司才知道开始招股。
招股信息
新股名称：洋葱集团(OG.US) 招股时间：4.29~5.6
上市时间：5.7支持认购的券商：富途、老虎、华盛
承销商：尚乘集团、华泰证券、华盛证券等联合承销
洋葱集团是做什么的
洋葱集团主营业务收入来自于APP洋葱OMAll，属于进口跨境电商，下面这个图也很好的解释了商业模式，国外的商品通过平台上的KOC（消费者意见领袖），推荐给用户，促成消费成交，所以也称为社交电商。
下面这个是APP的首页，和其他网购平台没有太大差异，社交主要集中在种草这个TAB，平台的KOC除了在自有平台种草，还在其他社交平台比如微信、小红书等活跃。
财务表现
收入：在2018年至2020年期间，公司分别实现了总收入达18.1亿元、28.5亿元和38.1亿元，2020年收入增速达33.7%。净利润：从2018年至2020年，公司在2019年实现净利润转正，达1.03亿元。截至2020年12月31日，公司当年净利润为2.01亿元，较前一年大幅增长95%。运营数据方面，订单总数从18年550万单增长到20年1580万单，虽然体量不能和大平台比，但增速算比较快了。
活跃KOC总数，也从18年25万增长到20年的51.63万，增速很好，但带来的效果，促进成交数不见得好。
为啥说变味呢
好的社交电商是像拼多多那样砍一刀，通过分享给好友帮忙砍价，从而帮助平台达到裂变增长流量的效果。为啥说变味呢？洋葱集团采用的是KOC的模式，想要成为KOC，平台管它叫O"partner，还得先交一笔钱，金额还不低，12000元，成为KOC之后，要赚钱可以通过两种方式，一个是种草产品赚取佣金，另一个是邀请其他人成为O"partner，也是“下线”，邀请人不仅有奖励，之后被邀请人成交的产品，邀请人也有佣金赚，一个O"partner可以多邀请其他40个O"partner。
但是我们来看这些所谓的KOC促成的交易金额，20年才人均7767元，即使19年最高也才9163元，假设分佣50%好了，那KOC也才赚4000元左右，要三年才能回本那12000元的固定费用，虽然偶尔平台有现金奖励，但杯水车薪。因此导致不少KOC入坑后想要快速赚回之前交的固定费，只能拉其他其他人成为KOC。所以这听起来有点CX内味了，不过公司是有实际业务的，因此不能这么定义 ，但如果这个一直恶性循环下去，有关部门难道不会管管吗？网上已经看到不少帖子是去消费者投诉协会投诉的案例。
行业格局
进口跨境电商，阿里(BABA.US,09988)旗下的天猫国际，加上阿里收购的考拉海购，已经占了半壁江山，超过50%市场份额，除此之外，京东(JD.US,09618)也占了超过10%，洋葱集团前十都排不上，在行业竞争内优势不大。
值得申购吗
这种商业模式不是很看好，好的社交电商会病毒式裂变，以廉价的成本给平台带来流量，坏的社交电商，可能会被思想扼住自己的喉咙。
这个我不申购，美股打新，哈啰单车应该快了，可能会撞车。
（智通财经编辑：秦志洲）
