文/万永强(智通财经研究中心总监)
【导读】汽车板块迎来调整，医美概念成为资金追逐的热点，中军朗姿股份涨停。昨日标的章源钨业强势洗盘，尾盘回落，碳中和板块走弱，顺控发展尾市有翘板动作。观察周四是否反包。今日标的选择医药股加放开生育概念葫芦娃和医美概念朗姿股份。
葫芦娃(605199.SH)
葫芦娃(605199.SH):受多家游资青睐，沪股通对倒，买三是知名游资方新侠的席位买入696万元。当日买卖均衡，该股今日打到20日均线受支撑，尾盘涨停，预计有溢价。
基本面分析：题材是次新+放开生育。公司是海南医药制造业企业，定位于儿科用药，从事中成药及化学药品的研发、生产和销售，产品应用范围涵盖呼吸系统类、消化系统类、全身抗感染类等多个用药领域。公司在2005年成立之初，就立足儿童健康领域，集力打造品牌儿童药，致力于成为国内儿科呼吸系统治疗领域的领军企业。市场上，小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁等则是出自于公司，这两款产品在OTC市场占有率位居行业第二。目前公司共有295项药品批准文号，其中57种产品进入国家基本药物目录，96种产品进入国家医保目录。公司拥有“葫芦娃”、“葫芦爸”“葫芦妈”三大品牌为主体的葫芦世家系列产品群。目前，公司已经拥有多种知名核心产品，赢得了行业专家的广泛认可。
近年来，公司研发投入逐年上升，2017年、2018年和2019年度，公司研发费用分别为1,962.28万元、4,333.49万元和5,166.09万元，2017年至2019年复合增长率达到62.26%，占公司净利润比例分别为39.94%、43.10%和42.93%。公司在儿童药研发投入上每年能达到6%-8%。
公司药谷口服固体车间GMP扩建和研发中心升级项目拟建设一条高度自动化、智能化的儿科药(颗粒剂)生产线、一条片剂生产线、一条胶囊剂生产线及配套相关辅助工程设施。该项目建设规模为年产颗粒剂6.20亿袋(小儿肺热咳喘颗粒5.00亿袋、肠炎宁颗粒1.20亿袋)、片剂3.00亿片(克咳片)、胶囊剂10.00亿粒(肠炎宁胶囊)。
2020年实现营业收入11.62亿元，实现净利润1.22亿元，同比增长0.98%，加权平均净资产收益率13.26%，基本每股收益0.3200元。1、从公司产品收入结构来看，呼吸系统药物是公司的主要收入来源，占比达到50%以上。这些药物包括小儿肺热咳喘颗粒、注射用盐酸溴己新、复方板蓝根颗粒等。除此，还有一大类是消化系统药物，两者对公司的毛利贡献率在75%以上。2、两票制实施前，公司向公立医院终端客户销售产品主要以传统经销渠道为主，两票制实施后，转为以配送渠道实施产品的销售。由于配送渠道的定价明显高于传统经销模式，配送渠道毛利率明显高于传统经销模式。这直接带来了公司主营业务毛利率的上升。
近日发改委发布关于支持海南自由贸易港建设放宽市场准入若干特别措施的意见。1、建立海南电子处方中心，对于在国内上市销售的处方药，除国家药品管理法明确实行特殊管理的药品外，全部允许依托电子处方中心进行互联网销售，不再另行审批。2、制定与药品上市许可持有人相匹配的新药研发支持制度，对海南药企符合条件的次新药可以“随批随进”直接使用。
朗姿股份(002612.SZ)
朗姿股份(002612.SZ)：龙虎榜阵容强大，机构对倒净买入2902万元，买一是知名游资作手新一的席位买入4212万元。买三是知名游资飞云江路的席位买入2853万元，当日净买入1.22亿元，该股今日突破平台涨停，主力做多欲望强烈，中长线看好。
基本面分析：题材是医美概念+女装。公司以中高端女装起家，近20年发展积累强粘性和高消费力的女性客群，2015年起横向多元化拓展，以打造“泛时尚产业互联生态圈”为战略目标，通过投资韩国梦想整形医院切入医美赛道。
2016年收购米兰柏羽、晶肤医美等6家区域知名机构，此后设立朗姿医疗子公司作为医美业务机构持股平台+输出集团化管理能力，并相继收购陕西高一生、西安美立方等，以合伙制为主加快米兰柏羽、晶肤医美的收购和新建拓展。截至2020Q3已拥有18家医疗美容机构，其中米兰柏羽4家、晶肤医美12家、高一生2家，已形成区域规模，积累了丰富运营经验，正向全国医美机构龙头的长期战略目标迈进。
深耕医美终端渠道，精细化、连锁化运营助力公司跑马圈地。公司于16年即进入医美领域，搭建了医管公司、品牌事业部、医院机构的三级机构精细化运营体系。通过医管公司，统一对终端机构的财务、法务、人力、采购、信息化等方面进行管理，通过品牌事业部，统一对下属机构的营销进行统筹规划，使得终端机构职能更加简单化、标准化、可复制化。精细化运行也将公司的医美业务管理费用控制在10%以下，低于竞争对手平均水平。同时，连锁化运营大幅提升了公司的经营效率。终端机构将耗材需求统一上报由集团统一采购;公司同样规范了终端渠道的耗材使用品类范围，强化公司对上游的议价能力，采购端协同效应凸显。未来，公司将持续通过连锁化模式抢占区域市场。
公司投资设立医美股权并购基金博辰八号，加速医美并购扩张进程。本次设立医美股权并购基金，公司拟投资自有资金1.2亿元，基金规模2.51亿元，公司作为有限合伙人，与普通合伙人朗姿韩亚资管通过股权投资的形式投资于医疗美容领域及相关产业的未上市公司股权。对比公司20年12月投资的芜湖博辰五号基金，自有资金2亿元，基金规模4.01亿元。公司再次加码医美赛道，相关业务扩张持续加速。
医美业务进入快车道，整体业绩一季度实现扭亏。公司21年一季度预计盈利3000万元-4500万元，对比上年同期亏损317.41万元，实现扭亏为盈。分业务来看，医美业务规模的快速增长带来了公司整体业绩的持续提升;同时，受益于产品提升和柔性供应体系的打造，公司一季度女装业务实现盈利。根据此前发布年报业绩快报，医美业务持续提速，服装业务恢复趋势良好。公司将集中优势资源，加快医美业务的区域深化和全国化布局，稳步推进时尚女装、医疗美容和绿色婴童为主业的泛时尚产业互联网生态战略。
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