智通财经APP获悉，开源证券发布研究报告称，考虑投入加大及股权激励费用影响，下调华宇软件（300271.SZ）2021-2022年归母净利润预测为7.78、10.07亿元（原预测为8.85、11.72亿元），新增2023年归母净利润预测为12.64亿元，EPS为0.94、1.21、1.52元/股，当前股价对应2021-2023年PE为20.7、16.0、12.7倍，考虑公司业绩有望逐渐恢复，维持“买入”评级。
开源证券指出，2020年公司业绩下滑的主要是项目实施、交付、验收工作进度较大幅度滞后，全年收入结构波动较大所致。此外，公司期末在手合同54.56亿元，同比增长159%，较2019Q1增长117%。目前在手合同饱满，公司未来业绩增长保障度高。
开源证券主要观点如下：
1.2021Q1收入同比增长81%，逐渐回归稳健经营节奏：
2020年公司实现营业收入33.56亿元，同比下滑4.4%；实现归母净利润2.93亿元，同比下降49.51%。业绩下滑的主要原因为公司项目实施、交付、验收工作进度较大幅度滞后，全年收入结构波动较大。2020Q1公司实现营业收入4.54亿元，同比增长81.32%，实现归母净利润4350.80万元，同比增长273.86%。公司业务经营逐渐回归正常节奏，2021年有望实现快速增长。
2.在手订单饱满，为业绩增长奠定良好基础：
2021Q1公司实现新签合同4.83亿元，同比增长125%，较2019Q1增长15%，其中“应用软件”类新签合同同比增长119%，较2019Q1增长73%。期末在手合同54.56亿元，同比增长159%，较2019Q1增长117%。公司目前在手合同饱满，未来业绩增长保障度高。
3.B端业务布局持续完善，创新法律服务初现成效：
一方面，公司从诉讼服务和多元解纷场景入手，打通从企业当事人、律师和法院、仲裁委等机构的法律服务闭环，为客户提供一站式智能法律服务。另一方面，公司创新法律服务解决方案初见成效，“E破通—一体化破产管理人服务平台”、“保融通—小额金融纠纷法律服务平台”、保全和存证等产品和解决方案较快推广，以数字化法律服务提升不良资产处置。2020年公司创新法律服务业务快速发展，新签合同、回款同比增长均超100%。
风险提示：新冠疫情影响业务发展的风险；人才竞争加剧风险；技术变革风险。
