智通财经APP获悉，国元证券发布研究报告，首予心动公司(02400)“买入”评级，目标价82港元。
该行表示，移动游戏行业高速增长，心动公司作为在海内外布局全产业链企业，有望从需求侧驱动力更迭与内容供给精品化的双重机遇中充分受益，未来围绕精品游戏研运与TapTap社区生态建设两大方向协同发展，增长潜力巨大。
报告中称，公司通过加强工作室布局、加大单品投入、强化辅助部门建设、完善开发工具等方式提升自研能力。游戏组合覆盖全面，即包含MMO、SLG、卡牌等商业化水平较高的品类，也包含大DAU类休闲竞技游戏，以及优质付费独立游戏，对平台形成良好的引流效果。公司近年来海外收入增长迅速，海内外市场在游戏上线节奏与产品生命周期上形成有益互补。
该行表示，TapTap优质内容连接用户与开发者，竞争优势突出，长期空间可观。厂商侧，依托广告变现，免费网游零抽成，提供良好开发环境，吸引更多游戏开发者，加固内容护城河;用户侧，提供全面、便捷的游戏社区功能，丰富社区内容生态，保障手游玩家体验，通过优质独占内容达到正向引流效果。
国元证券称，对标Steam，TapTap学习其在用户激励、大DAU游戏引流、国际化扩张方面的经验，并逐步补齐游戏自研能力，初步具备了成为手游行业Steam的潜质。
报告提到，代际切换背景下，平台依托优质独占内容和运营能力的正向协同效应不断提升在Z世代用户中的渗透率，吸收增量用户，后续随着用户获取信息密度提升逐步放开新广告位，提升用户广告价值。行业来看，精品化趋势下社区作为沟通渠道的价值凸显，云游戏提高游戏厂商对社区分发的需要。
