智通财经APP获悉，考虑到天然气产量反弹和农村煤改气发展将加快公司2021年的利润增长，建银国际将天伦燃气(01600)目标价由8.5港元上调至9.2港元，重申“跑嬴大市”评级。另外，鉴于公司新并购项目落地带动的天然气零售气量增长，交银国际将公司上调至“买入”评级，将目标价升至8.85港元。
受益于天然气产量的复苏和民用接驳的增加，建银国际预计天伦燃气在2021年将实现19%的核心利润增长(高于2019年的9%)。假设预期市盈率为6.5倍，预期收益率为5.5％，该行认为公司估值仍具吸引力。考虑到目前天然气接驳保证金预期较为保守，该行分别将公司2021年及2022年盈利预期上调3％和6％。
另外，交银国际对天伦燃气收购的三个城燃项目持肯定态度，该行认为，并购项目具备管道天然气渗透率上升和产业转移带来的增长潜力，预计公司2020年销气量为1.8亿立方米，新收购的项目在工商业（C&I）用户方面将显示出更好的增长潜力。该行预计公司2021/2022年度的C&I销气量将分别同比激增28%/20%，支撑整体天然气零售销售分别同比增长22.7%/18.2%，预计核心利润同比增长9%。
