本文来自 微信公众号“地产由我说”，作者：由子沛、侯希得。
报告摘要
事件概述 克而瑞发布2020年1-12月房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比上升28.2%。万科(02202)单月销售排名行业第一，实现销售金额986亿元，绿地控股和融创中国(01918)分列二三位，单月分别实现销售金额803和549亿元。 行业：销售加速向上，供需两旺持续演绎 12月百强房企单月累计实现销售金额17187亿元，同比上升28.2%；1-12月百强房企累计实现销售金额130462亿元，同比上升12.3%，增速较1-11月上升2pct，增速进一步上升。在年末高供给与强需求双重驱动下，12月销售显着加速，我们认为，受到融资新规影响，房企的推盘量将保持高位，同时叠加2020年1季度行业销售数据基数较低，预计2021年1月销售将继续表现优异。 房企：12月各梯队持续向好，二线房企表现较强 12月单月销售超百亿的房企数量为65家，较上年同期增加17家。万科单月实现全口径销售金额986亿元，绿地控股及融创中国分别实现销售金额803和549亿元。1-12月碧桂园(02007)、恒大(03333)、万科分别累计实现全口径销售金额7888、7035和7011亿元，分列行业前三。从销售增速来看，12月TOP16-30的房企整体销售表现优于其余各梯队，而TOP31-100的房企也保持了强劲的增速，也反映出在融资新策后，中小房企更倾向于加速推盘来取得回款；在TOP30房企中，22家房企实现了销售规模的正增长，8家房企的销售增速同比负增长，主流房企在销售端持续向好。 投资建议 12月百强房企销售持续亮眼，市场需求强劲，基本面维持向好。当前，房地产板块估值仍处相对低位，业绩确定性强，股息高，值得重点关注。我们重点推荐龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、招商蛇口、蓝光发展、旭辉控股(00884)等；相关受益标的包括融创中国、龙湖集团(00960)、中国奥园(03883)、中国金茂(00817)、碧桂园服务、永升生活服务(01995)及龙光地产(03380)、中国恒大等。 风险提示 销售不及预期，房地产调控政策持续收紧。 1.销售加速向上，供需两旺持续演绎 根据克而瑞发布的2020年1-12月中国房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月累计实现全口径销售金额17187亿元，同比上升28.2%，增速较上年同期上升23.7pct。1-12月百强房企累计实现销售金额130462亿元，同比上升12.3%，增速较1-11月上升2pct，增速进一步提升。在年末高供给与强需求双重驱动下，12月销售显着加速，我们认为，受到融资新规影响后，房企推盘量持续保持高位，同时叠加2020年1季度行业销售数据基数较低，预计2021年1月销售将继续表现优异。 按排名来看，2020年12月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企单月全口径销售金额增速分别为12.3%、16.8%、38.4%和36.2%，TOP16-30房企表现优于其他梯队；2020年1-12月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企累计全口径销售金额增速分别为7.7%、8.2%、16.6%和16.3%，TOP16-30房企表现优于各梯队。与2019年同期相比，12月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100房企单月全口径销售金额增速分别为+19.6、-1.5、+47.4和+25.8pct，TOP16-30房企表现较优；与2019年同期相比，1-12月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企累计全口径销售金额增速分别为-2.6、-13.9、5.1和-3.2pct，TOP16-30韧性较强；综合来看，TOP16-30房企的累计销售表现更好，同时TOP16-30房企的单月表现强于其他梯队。 2.12月各梯队持续向好，二线房企表现较强 从销售规模来看，12月单月销售超百亿的房企数量为65家，较上年同期增加17家，环比增加15家；其中，万科、绿地控股和融创中国单月分别实现全口径销售金额986、803和549亿元，此外，绿城中国、中海地产、保利发展、华润置地、世茂房地产、金地集团的单月销售金额均超350亿元。碧桂园、恒大、万科分别累计实现全口径销售金额7888、7035和7011亿元，排名行业前三，融创中国、保利发展、中海地产、绿地控股、世茂房地产、华润置地、招商蛇口依次排名4-10位。 从销售增速来看，12月TOP30房企中22家房企实现了销售规模的正增长，其中雅居乐(03383)、龙光集团、华润置地(01109)、绿城中国的销售增速均超过100%，分别增长140.2%、139.4%、130.9%和110.4%，且增速远高于百强房企的28.2%，展现出强大的销售能力。此外，个别房企单月销售增速同比负增长，TOP30房企中有8家销售增速同比负增长，多数房企在销售端保持强势。 3.投资建议 12月百强房企销售持续亮眼，市场需求强劲，基本面维持向好。当前，房地产板块估值仍处相对低位，业绩确定性强，股息高，值得重点关注。我们重点推荐龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、招商蛇口、蓝光发展、旭辉控股等；相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、中国奥园、中国金茂、碧桂园服务、永升生活服务及龙光地产、中国恒大等。 4.风险提示 销售不及预期，房地产调控政策持续收紧。 (编辑：曾盈颖）
