国信证券:IDC行业绝对龙头,荐“增持”万国数据-SW(09698)

16995 11月23日
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文文 智通财经资讯编辑。

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告,称考虑到万国数据-SW(09698)在行业内的绝对龙头地位,以及持续高增长性、现金储备丰富、海外扩张可能性等,虽然公司短期估值略高于同行,但长期依然是最值得期待的标的,维持“增持”评级。

该行预期万国数据2020-2022年调整后营业收入 57/78/101亿元,同比增速39/37/30%;调整后EBITDA 26/36/49亿元,当前股价对应EV/EBITDA分别为52/37/27倍。

报告指出,万国数据三季度营收15.25亿元(同比+43%),其中服务收入15.22亿元(同比+43.8%),EBITDA 7.17亿元(同比+48.3%),EBITDA 率 47%,盈利能力同比改善,符合市场预期。

截至三季度末,数据中心运营总面积27.96万㎡(同比增41.2%);上架率75%,同比提升5个百分点,连续3个季度保持增长;MSR 2519元/㎡/月,环比有所改善。在建数据中心总面积13.59万平方米,在建面积预签约率65.9%,环比改善。已获客户签约总面积为35.73万平方米(同比增47.4%),数据中心总面积41.55万平米(同比增47%),产能不断扩张。

三季度期内,公司通过收购拥有廊坊第三块数据中心使用权,预计开发后贡献净机房面积约1.88万平方米;大湾区地带,收购惠东土地,建成后预计可贡献7.2万平米净机房;上海地区,收购上海数据中心项目SH19,一期净机房面积7963平米,已投入运营,二期净机房面积4826平米,预计2021下半年投入服务。

报告指出,受益于云计算、大型新互联网、企业级5G需求的持续增长,未来IDC行业仍有广阔的发展空间,公司将继续通过自建和并购的方式扩展国内核心城市及周边市场,并进一步开拓东南亚地区等海外市场。



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