本文来自微信公众号“美股基金策略”，作者：王延巍。
距离2017年的ETF净流入记录，还差761亿美元；果断卖出资产，积极大幅回购股票，二级市场押注科技股，孙正义走出危机。
在今年公共卫生事件刚爆发的时候，如果有人说今年会成为ETF的一个资金流入大年，恐怕没多少人会相信，甚至早就有人言之凿凿将ETF比作次级债。但是，今年美国市场ETF却恰恰迎来一个活跃年份，一方面，科技股崛起，市场宽松的股市依然兴旺；另一方面，美国市场ETF横跨各类品种，在几乎任何市场环境都有ETF获益吸收资金。在刚刚过去的一周，美国市场ETF今年的净流入即突破4000亿美元，这在历史上也是第二次发生，首次突破这个数字是在2017年，最终全年ETF净流入高达4761亿美元。
上上周美国市场ETF的周净流入本身就很抢眼，随着美国大选基本落定，疫苗方面又传来积极消息，ETF产品获得327亿美元的资金流入。投资者的风险偏好显然在提升，股票类ETF格外抢眼，美国股票类ETF更是净流入271亿美元，遥遥领先于其它品类，而国际股票类ETF也有近50亿美元的净流入。尽管股票类ETF表现强势，但是美国固收类ETF也并未马上走衰，上周依然有超过18亿美元资产流入。
从净流入前十来看，不出所料，市场整体兴奋之时，必然是宽基指数基金领衔，于是此类基金的四大天王：挂钩标普500指数的SPY、IVV、VOO和挂钩全市场指数的VTI都跻身前十。SPY更是吸金116亿美元，比2到10名的总和还多，ETF界的菩提老祖至尊地位尽显。
资金净流出来看，更有意思，过去一周由于疫苗带来的积极信息，传统行业股票大涨，而在公共卫生事件中受益的科技股大都下跌，而且很多明星股跌幅不小，造成的结果就是科技股代表基金QQQ净流出超13亿美元，位居第一位。
伴随投资者风险偏好提升，代表性的国债固收类ETF也随之出现普遍净流出，如7到10年期国债基金IEF，两只投资者避险的经典短债基金SHY、SHV都在净流入前十。至于避险资产的代表黄金更是如此，黄金信托基金GLD伴随金价下挫，也有7.8亿美元的净流出。
从上周股市表现，以及ETF资金流向，我们也可以看出公共卫生事件依然是当前市场的核心宏观基本面，而疫苗可谓牵动这个基本面的重要“杠杆”，如果下周有消息说疫苗情况没那么乐观，市场也会抖三抖。当然，以发展的眼光看，这波公共卫生事件必然会在曲折中度过，市场也将经历曲折，投资者们正视市场波动性的特点，把握住关键资产即可，ETF在当前市场环境下也算是相对稳健的投资工具。
在今年的市场之下，也有不少业界大佬抓住机会，或者大赚一笔，或者挽回曾经不利的局面，后者的代表人物可以说就有这两年不好过，还被舆论不停群嘲的孙正义了。
曾经被媒体捧上神坛的孙正义，因为愿景基金一系列投资的不佳表现，连带着也让软银这个基本盘陷入困境，一度颇为狼狈，很多人认为神话破灭之后，孙正义的投资传奇也将结束。但是，从现在来看，孙正义却通过一系列举措，至少暂时挽回局面，此前也曾经有他在二级市场大举投资科技股的消息。
从软银股价来看，尽管曾经两周内跌去近500亿美元而腰斩，但是如今早已经走出最惨的日子，股价不断向上。而在这个过程中，于今年一季度以25亿美元入股的巨头基金埃利奥特（Elliott Management）也成为大赢家。事实上，作为常常以激进投资者姿态进行投资的埃利奥特在投资时也与孙正义达成了一些共识（条件），比如软银需要大举回购股票。结果，孙正义兑现承诺，软银在3月也公开宣布将出售价值410亿美元的资产，以应对230亿美元的股票回购计划和其它财务措施。今年9月，软银正式宣布将ARM以400亿美元出售给英伟达，要知道当年收购ARM可谓孙正义战略布局的重要一环和当时倍受称赞的一笔投资。
在这些举措过程中，不少媒体又在渲染一个孙正义落魄般的抛售“家产”的形象，殊不知投资就该有杀伐决断，或者叫断舍离，投资不是搭积木，资产越多越好，投资人要时刻关注哪些是优质的，哪些是可以舍弃的，哪怕对优质资产也要判断哪些是关键时刻依然可以放弃的。与此同时，孙正义在二级市场投资获利丰厚，其实在二季度从利润上，软银就已经基本控制住局面，投资收益上的提升，加之股票回购的刺激，孙正义不说是王者归来，至少也体现出了很强的应对危机能力。
我们个人投资都常有失手的时候，专业的投资人士，哪怕到了“大佬”级别，也同样会遭遇挫折，这方面的例子不胜枚举。但是，也正是这个时刻可以看出他们应对危机和变局的能力，而在这个过程中若能有所反思和精进，更是其能力向更上一层跃升的契机。对于我们这些旁观者来说，与其在神话和嘲讽中看戏，不如去尝试客观的理解其中的过程，这样无论对我们个人投资，还是判断危机中的公司是否存在反转型机会，都将更有裨益。
（编辑：曾盈颖）
