投资要点
1、A股市场综述（注：本周A股指的是20201026-20201030）
股指表现：本周，科创50（涨4.3%）、创业板指（涨2.1%）和中小板指（涨1.7%）领涨，上证50（跌2.0%）、上证综指（跌1.6%）和沪深300（跌0.5%）领跌，深证成指上涨0.8%。行业上，汽车、电力设备和医药领涨，非银行金融、房地产和银行领跌。
当前估值水平：截至10月30日，沪深300、创业板、中小板、上证50PE-TTM分别为14.4倍、63.2倍、33.6倍、11.4倍，处于2011年以来的88%、85%、72%、83%分位数水平；PB分别为1.6倍、7.4倍、4.3倍、1.2倍, 处于2011年以来的58%、89%、72%、44%分位数水平。
资金流动：本周陆股通净流出83.4亿元人民币。北向资金本周主要流入银行、家电和汽车，流出非银行金融、食品饮料和医药。本周A股IPO募资总额为105.4亿元；A股定增募资228.7亿元。本周重要股东净减持约159.8亿元，其中增持约4.0亿元，减持约163.8亿元。限售股解禁市值约1151.5亿元，下周解禁约1595.0亿元。
投资者情绪：1）A股日均换手率从上周的1.08%上升至1.16%，高于近五年以来的中位数水平；2）截至10月30日，涨停家数/跌停家数比(10日移动平均)为7.70，处于2013年以来的68%分位数水平。
本周央行通过公开市场操作净投放资金1900亿元。货币市场利率：截至10月30日，7天银行间质押式回购加权利率上升101bp至3.37%；SHIBOR隔夜利率上升3.6bp至2.69%，3个月利率上升7.7bp至2.97%。
人民币汇率：本周离岸人民币兑美元汇率下降0.47%，截至10月30日，美元兑人民币汇率为6.6915。
2、港股市场综述（注：本周指的是20201026-20201030）
股指表现：本周，仅恒生科技指数（涨0.7%）上涨，恒生国指（跌3.6%）、恒指（跌3.3%）和恒生小型股（跌2.8%）领跌，恒生综指下跌1.8%。行业上，仅恒生资讯科技业上涨，恒生电讯业、能源业和金融业领跌。
估值水平：10月30日，恒指预测PE（彭博一致预期）为12.7倍，处于2005年7月以来的中位数和3/4分位数之间；恒生国指预测PE为9.4倍，处于2005年7月以来的1/4分位数和中位数之间。恒生指数PE（TTM）为12.9倍，恒生国指PE（TTM）为9.1倍，二者均处于2002年以来的中位数附近。
资金流动：本周港股通资金净流入289亿人民币，南向资金主要流向计算机、餐饮旅游和非银行金融，流出农林牧渔、煤炭和食品饮料。据彭博口径，本周主要投资于香港的股票型ETF中，资产总值前十大ETF净流入资金1.2亿美元。截至本周五，AH溢价指数为147.9，高于上周的144.3，处于近四年以来的高位水平。
投资者情绪：截至本周五，恒生波指为27.9，高于上周五的22.1，处于2012年以来的94%分位数水平；主板周平均卖空成交比为14.6%，高于上周的13.2%。
货币市场利率：截至10月30日，相较于上周五，本周HIBOR隔夜利率上升26.6bp至0.32%，7天利率上升43.3bp至0.57%，1个月利率下降3.6bp至0.40%。
汇率市场：截至10月30日，美元兑港元汇率为7.7522。彭博巴克莱中资美元债各等级回报指数：本周彭博巴克莱中资美元债回报指跌0.04%至205.4；投资级回报指数跌0.06%至185.5；高收益回报指数涨0.01%至252.3。
风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险
报告正文
一、A股、港股市场监测
1、A股市场监测（注：本周指的是20201026-20201030）
1.1、A股市场表现概览
股指表现：本周，科创50（涨4.3%）、创业板指（涨2.1%）和中小板指（涨1.7%）领涨，上证50（跌2.0%）、上证综指（跌1.6%）和沪深300（跌0.5%）领跌，深证成指上涨0.8%。行业上，汽车（涨4.4%）、电力设备（涨3.1%）和医药（涨2.9%）领涨，非银行金融（跌5.6%）、房地产（跌4.4%）、银行（跌3.9%）领跌。
截至10月30日，行业估值从市盈率 TTM的角度，特征如下（以下涉及分位数时，其历史区间为2011年第一个交易日至今）：
*** 家用电器（99%）、汽车（99%）、休闲服务（99%）、食品饮料（98%）、医药生物（93%）、计算机（84%）、纺织服装（81%）、电气设备（76%）、交通运输（73%）行业市盈率TTM 处于相对较高分位数水平。
*** 电子（60%）、化工（60%）、非银金融（57%）、国防军工（55%）、银行（53%）、有色金属（50%）、商业贸易（48%）、机械设备（48%）、综合（47%）、传媒（43%）行业市盈率TTM 处于相对居中分位数水平。
*** 通信（32%）、公用事业（29%）、钢铁（25%）、轻工制造（24%）、建筑材料（24%）、采掘（22%）、建筑装饰（11%）、房地产（4%）和农林牧渔（低于1%）行业市盈率TTM处于相对较低分位数水平（括号内为其分位数数值）。
行业估值从市净率的角度，特征如下（以下涉及分位数时，其历史区间为2011年第一个交易日至今）：
*** 食品饮料（98%）、休闲服务（95%）、家用电器（86%）、电子（83%）、医药生物（78%）、电气设备（76%）、国防军工（56%）、计算机（55%）、汽车（53%）行业处于横向相对较高水平。
*** 机械设备（50%）、建筑材料（47%）、农林牧渔（44%）、通信（41%）、化工（39%）、非银金融（36%）、交通运输（30%）、轻工制造（30%）、纺织服装（25%）行业市净率处于横向相对居中水平。
*** 综合（23%）、传媒（21%）、钢铁（21%）、有色金属（20%）、商业贸易（15%）、采掘（4%）、银行（2%）、建筑装饰（1%）、公用事业（1%）、房地产（不到1%）行业市净率处于相对较低分位数水平（括号内为其分位数数值）。
（注，以下“A股”指的是中证流通指数成分股）
** 换手率：A股日均换手率从上周的1.08%上升至1.16%，高于近五年以来的中位数水平；截至10月30日，涨停家数/跌停家数比(10日移动平均)为7.70，处于2013年以来的68%分位数水平。
** 股指期货：本周沪深300股指期货基差率均值为-0.29%。截至10月30日，沪深300股指期货基差率为-0.25%。
估值水平和盈利增速：
** 截至10月30日，恒指预测PE（彭博一致预期）为12.7倍，处于2005年7月以来的中位数和3/4分位数之间；恒生国指预测PE为9.4倍，处于2005年7月以来的1/4分位数和中位数之间。
** 恒生指数当前PE（TTM）为12.9倍，恒生国指PE（TTM）为9.1倍，二者均处于2002年以来的中位数附近。
** 恒生指数当前市净率水平为1.0倍，恒生国指市净率为1.1倍，二者处于2002年以来的1/4分位数附近。
** 截至10月30日，恒生指数2020年EPS预测增速为-21.5%。
截至10月30日，从PE（TTM）的角度，行业估值分位数特征如下：
** 地产建筑业（78%）、资讯科技业（74%）、原材料业（52%）、能源业（45%）、综合业（44%）、工业（37%）、公用事业（23%）、金融业（15%）、电讯业（1%）（注：行业括号内百分比数值为2011年以来行业当前最新市盈率所在分位数）；
** 恒生医疗保健业（86.6倍）、恒生必需性消费业（30.6倍）、恒生非必需性消费业（91.5倍）。
截至10月30日，相较于上周五，
** 彭博巴克莱中资美元债回报指数跌0.04%至205.4；投资级回报指数跌0.06%至185.5；高收益回报指数涨0.01%至252.3。
** MarkitiBoxx非金融企业中资美元债回报指数跌0.22%至220.9；投资级回报指数跌0.08%至216.4；高收益回报指数跌1.62%至233.8。
** MarkitiBoxx金融企业中资美元债回报指数涨0.04%至307.7；投资级回报指数涨0.01%至230.6；高收益回报指数涨0.08%至379.8。
** MarkitiBoxx房地产企业中资美元债回报指数涨0.02%至348.2；投资级回报指数跌0.07%至243.6；高收益回报指数涨0.05%至383.3。
全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险。
（编辑：文文）
