本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。
药明巨诺 – B(02126)
- 药明巨诺 – B(02126)于16年由药明康德(02359)与美国Juno公司共同成立，是中国领先的临床及临床前阶段细胞治疗公司
- 招股日期︰10月22日至28日
- 上市日期︰11月3日
- 联席保荐人︰高盛、瑞银
- 收款行︰中银香港
- 发售9,769.2万股，约90%配售，约10%公开发售，另有15%超额配股权
- 每股招股价为20元至23.8元，集资最多23.25亿元，上市开支约1.056亿人民币
- 按每手500股，入场费12,019.92元
- 以上限价23.8元计算，市值约89.5亿元
- 截至20年6月底 ，平均资产负值约9.25亿人民币(若扣除优先股，资产净值为17.1亿人民币)
- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)
业务︰
- 18至19年经营溢利分别为亏损1.12亿人民币、亏损2.04亿人民币，20年首六个月经营溢利为亏损1.58亿人民币
- 18至19年纯利分别为亏损2.72亿人民币、亏损6.33亿人民币，20年首六个纯利为亏损6.5亿人民币
- 与其他无收入生物制药股一样，药明巨诺尚未将任何产品商业化，因此未确认任何产品销售收益
- 公司历史可追溯至16年2月，当时两个全球医药研发平台Juno与上海药明共同成立我们的主要经营实体上海药明巨诺，愿景是为中国市场开发创新的细胞治疗手段，为中国癌症患者带来革命性的新兴治疗方式。自成立以来，公司建立了一个专注为血液癌症及实体瘤开发、制造和商业化突破性细胞免疫疗法的一体化平
- 公司主打的肿瘤免疫疗法是比较新颖的治疗手法，运作原理为激活患者的免疫系统，继而达到控制或消灭癌细胞的目的，产品管线共有七种候选疗法，皇牌候选产品「relma-cel」是针对复发或难治B细胞淋巴瘤以CD19抗原为靶点的CAR-T疗法
- 集资所得其中约30%用于有关relma-cel的研发活动；约10%用于建立专门的内部销售与营销团队将relmacel推广至中国各地；约6%用于有关JWCAR129的研发活动；约28%用于有关其他临床前候选产品的研发活动；约4%用于透过行使Acepodia选择权获得Acepodia许可；约12%用于新潜在收购及引进授权机会；约10%用于营运资金及一般公司用途
首次公开发售前进行融资︰
- 于18年2月至20年6月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让约51%至24.2%，并设立六个月禁售期，前期投资者包括淡马锡、未来资产证券、红杉资本等多间知名基金
基石投资者︰
- 引入10名基石投资者，包括Rock Springs Capital、橡树资本管理公司(Oaktree Capital Management)、Platinum investment management limited、Veritas Asset Management、RWC Asset Advisors各认购2,000万美元股份；高瓴基金、太平资产管理、LVC Mi Holdings Limited各认购1,000万美元股份；AVICT Global Holdings Limited认购1,500万美元股份；Aranda Investments认购500万美元股份，合共认购1.5亿美元股份，按中间价计算，约占发售股份54.33%，设六个月禁售期
上市后主要股东架构︰
- 主席李怡平医生持股2.45%
- Juno公司持股18.67%
- WXAT HK持股10.16%
- Temasek持股6.03%
- Syracuse Cayman持股11.53%
- 其他前投资者持股22.31%
- 受托人持股2.88%
- 参与全球发售的投资者持股25.97%
简评︰
- 药明巨诺 – B于16年由药明康德与美国Juno公司共同成立，是中国领先的临床及临床前阶段细胞治疗公司
- 以上限价23.8元计算，市值约89.5亿元，药明巨诺作为仍在亏损的生物科技公司，收入非常视乎公司研发成果及药物推出市面的效率，投资者宜注意相关风险
- 公司引入10名基石投资者，按中间价计算，合共认购约54.33%发售股份，几乎全部都是著名基金或医药公司，阵容星光熠熠，料招股反应热烈，惟需注意药明巨诺将与市传下周二至周五(27日至30日)招股的巨型新股蚂蚁集团撞期，宜留意资金配置
(编辑：李国坚)
