本文源自微信公众号“Stansberry贝瑞研究”。
九月往往是一年中股市回报率最差的月份。
美联储正在改变游戏规则，以支持长期增长。
这将支撑标普500指数的未来走势。
但股市不会直线上升。。。
回调是周期中自然而健康的一部分，尤其是在今年这样一个市场火爆的年份，但投资者在未来几个月看到了很多不确定性。
自3月份触底以来，我们看到的反弹简直令人难以置信。平均每年，在5月底将钱投入工作的投资者将在接下来的三个月里获得3%的回报。今年，这些数字以15%的涨幅被打破。
夏季上涨之后通常会在9月获利回吐，标准普尔500指数本月通常下跌1%，您可以在下面的图表中看到月平均回报：
值得注意的是，最好的三个月运行时间是11月、12月和1月。自1928年以来，这三个月的平均收益为3.3%。
但我们不能只依赖历史数据，而应该参考其背后真正推动股市走高的因素。
美联储(federalreserve)通过向金融市场投放令人难以置信的流动性，从根本上改变了游戏规则。
利率的下调和特殊目的工具的引入让整个体系充满了美元。而美联储主席杰罗姆•鲍威尔(jeromepowell)也告诉我们，在再次加息之前，它愿意让通胀率在2%的目标之上运行一段时间。
现在，央行可能不会让通胀率超过2%，只要它一直在这个临界值以下徘徊。但美联储将确保这一目标在采取行动之前已经牢牢确立。几位州长已经暗示，在讨论改变政策之前，通胀率至少要达到2.5%。
因此，超低利率将在一段时间内支撑经济增长，但股市路上会有颠簸。我们来看看市场从2008-2009年金融危机中的复苏。
如下图，2009年3月市场触底的。在经济衰退期间，央行和政府的反应时间更长，引入流动性的速度也较慢。
当时和现在一样，标准普尔500指数在夏末大幅反弹。而在8月底至10月中旬期间，该指数曾三次大幅下跌，跌幅在3%至7%之间，之后才结束了当年的上涨。
类似的情况如果在今年上演，我们不会感到惊讶。
鉴于现在是9月，许多华尔街的基金经理和交易员都更关注今年年底前的行情。因为他们希望确保自己的表现与基准相比表现良好。毕竟，他们就是这样得到报酬的。
今年还是大选年，存在多一点不确定风险，但是成功的投资者会考虑未来8到12个月经济和股市的走势。别让近期短期的回调烦扰，最好是手头有现金或在回调时买入。
再看看未来：
房地产业已经出现爆炸式增长。低利率刺激购房，有人希望搬出城市，建筑商更好地管理库存，造成供应短缺。这对经济有好处。
根据美国住宅建筑商协会(National Sociation of Homebuilders)的数据，该行业约占总经济产出的18%。而这并不能解释在不断上涨的房地产市场中受益的所有辅助业务。所有这些都创造了就业机会。因此，如果它们现在正在蓬勃发展，能想到未来6到8个月后国内经济增长应该在哪了吗?
此外，美国还批准了一种疫苗。是的，它将被政治辩论包围，很多人都不愿接受。但疫苗正在取得进展，这条路是向前的而不是向后的。随着越来越多的人能够恢复“正常”的日常生活，他们将花费更多的钱并推动商品需求，这也将创造就业机会。
所以，经济前景正在好转，这预示着美国企业和未来的利润，这将继续支撑标普500指数的上涨。
(编辑：宇硕)
