德银:利福国际(01212)购启德地块令人惊喜 评级“买入” 目标价12.67元

36539 11月25日
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何鹏程 智通财经信息编辑

智通财经获悉,德银近日发表研报表示,利福国际(01212)以74亿港元夺得启德地块,如上半年业绩所述,利福计划在香港经营第三家SOGO店。该行给予其“买入”评级,目标价12.67元。

该行称,公司又投得一副土地令人惊喜,意味着,如市场之前所预期,基于公司拥有强大的资本支出及稳定的现金流,利福国际投资规模将进一步复苏。德银预计其股票可能受压,因投资者投资该股票主要看重的收益率。另一方面,一旦新项目的前景更加清晰,可能吸引一批新的增长型投资者。

截至2015年年底,公司(分拆后)的总现金流为120亿港元(包括50亿港元的金融资产)和总负债(主要通过三种美元债券)110亿港元,还有五年期80亿港元的银团贷款服务。 由于土地成本将在28天内支付,该行称公司可能减少其部分信贷设施。

德银称,公司管理层指引,保证最低短期股息为0.63港元,该行称需要与管理层再次确认。从2017年起,该行认为公司将维持其40%的股息支付指导,并且由于投资需求,不可能增加其股利支出。


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