【主编观市】
市场的韧性超出了想象，恒指上周强势突破了60日均线。市场的转折点在上周五，一举反包了周四的阴线。这波恒指的反弹主要是跟随美股在走强。
上周五非农数据大大超出市场预期是关键刺激因素，当然中美关系这块的良好预期才是重中之重。再从香港市场本身看，上周五港元再次触及强方兑换保证，金管局24小时内向市场注入97.35亿港元。对于本周市场行情，由于消息面持续向好，因此恒指有望冲击年线。
利好方面包括OPEC+会议有关延长期限的消息及各种相关数据都会好于预期。不过要注意其中的一个变数，那就是随着美国数据的转好，本周美联储议息会议小心发布偏鹰的言论。还有就是G7会议方面注意相关言论。
从热点看，上周的地摊经济走势异常强劲，不断有个股接力，不过能否提现在业绩层面还需要观察。本周市场市场重点关注形势好转的科技类及汽车国六概念等。
【本周金股】
首都国际机场(00694)
根据交通运输部统计数据，5月民航客流量为2435.94 万人次，同比-53.76%，环比+55.34%，国内航空客流处于复苏通道中，国际航班有序恢复但仍执行“五个一”政策，密切关注国际客流拐点。总体看，我们认为航空机场受公共卫生事件影响最严重的时期已经过去，客流开始有序恢复。另外国际航线有望开启常态化恢复进程。这对首都国际机场(00694)带来刺激。 北京首都国际机场(00694)有着得天独厚的地理位置、方便快捷的中转流程、紧密高效的协同合作，使其成为连接亚、欧、美三大航空市场最为便捷的航空枢纽。中国国航是北京首都国际机场的主基地航空公司。从去年的情况看，首都机场完成航班起降59.43万架次，同比下滑3.21%;旅客吞吐量10,001.14万人次，同比下滑0.96%。财务方面净利润24.19亿元，同比减少15.8%。但非航空性业务实现营收67.22亿元，同比增长12.9%。
在当前时点，北京首都国际机场(00694)具有较好的投资价值：
1，大兴机场的分流影响可控。大兴机场主要覆盖支撑雄安新区建设的京津冀地区的人员，首都机场主要覆盖高端旅客相对集中的朝阳区和海淀区等城区，在地理位置上首都机场有较大的优国际航线方面，中国国航及其所属的星空联盟占首都机场的国际时刻比例较高，本身占据了优势。
2，非航收入的快速增长是一大看点，免税零售贡献继续维持高增长。成本端控制较好，营业成本增速1.75%是近年新低，营业成本增速放缓主要是公司收购GTC后租金大幅减免所致。
3，公共卫生事件对公司的影响周期较短，难改公司长期稳定发展趋势，作为绝对垄断标的，目前估值水平已经接近十年的底部，随着大环境的不断向好，有望迎来新一轮估值回归行情。从走势上看，该股底部调整相当充分，股价突破了60日均线，有回调机会可积极关注。
【产业观察】
如今，互联网短视频已成为大众无法战胜的时间“杀手”，根据艾瑞数据，短视频市场规模已反超在线视频，2019年达1006.5亿，同比增长115.5%，预计2021年将超2000亿。根据Questmobile，截至2019年9月短视频月活跃用户数已超8亿，渗透率超70%，已成为互联网第三大流量入口。短视频行业借助4G普及红利，有效满足用户碎片化娱乐场景需求，月均使用时长已超手游、在线视频等。
短视频收入主要来自广告、电商、直播分成、游戏等方面，而成本主要有内容、运营、用户获等。目前头部短视频平台有抖音、快手、西瓜视频、抖音火山版及腾讯微视等，主要在用户的获取和沉淀上展开激烈竞争。
SensorTower数据显示，5月，抖音全球非游戏类APP中居于首位，实现营收9570万美元，是去年同期的10.6倍。另外，在短视频内容的生产主要由专业机构、有粉丝基础或某领域专业知识的KOL及普通大众完成。MCN机构已成为短视频平台最重要内容生产者，而KOL的竞争也愈发加剧，用户对内容要求逐渐提升，粉丝数难以维持。直播、电商、游戏等已成为短视频创收的重要垂直领域。
近日，快手与京东零售集团正式签署战略合作协议，预计将在618期间落地。根据卡思数据，快手2018年直播业务收入为200亿，占收入总额比例高达90%，2019年预计350亿，占比70%左右。短视频已经成为游戏的重要的流量入口，其形态天然契合游戏场景，二者用户画像重合度高。根据SensorTower2020年1月美区买量数据，FunPlus旗下SLG新游《StateofSurvival》、《堡垒之夜》、《无尽对决》、《明日方舟》等中重度游戏都是TikTok热门广告主。
建议关注SaaS服务商中国有赞(08083)、微盟集团(02013)，头部MCN机构如涵控股(RUHN. US)。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(六月)未平仓合约总数为125747张，未平仓净数39312张。恒生期指结算日6月29号。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，24770点位置，下方牛证疏远，上方熊证密集，恒生指数追落后“屠熊”上涨概率极大。
由于美国就业数据意外反弹，美股不断反弹新高，而美联储持续QE才是股市上升的持续动力，欧洲央行如期加码，全球金融市场活水激增。进入六月恒生指数已经远远落后欧美市场，存在强烈追落后意愿，本周恒生指数看涨。
【主编感言】
美国5月就业市场意外改善;OPEC+同意将历史性减产措施延长一个月;特朗普称经济复苏速度会比预期更快，但仍将要求国会通过更多经济刺激措施等等外围的利好消息给资本市场的做多情绪注入了一阵强心针。
要提示大家的是，有些现象显示市场似乎有些“脱轨”：美股涨势已经完全脱离经济基本面，数据好了涨，数据差了美联储会出手”救“，也要涨。投机者以近十年来前所未有的速度在期权市场释放看涨押位，上周对个别美股的杠杆押注交易量激增至2011年以来的最高水平，对冲需求几乎不存在，没有人去对冲风险。然而真的没有风险吗?数据大幅超预期后可以预料的“找补”、美国实体经济的衰退、全美抗议潮的影响、贸易形势的干扰、公共卫生事件二次冲击的可能性、特朗普民意支持率的下滑等等，迎接美股的接下来或许是颠簸之路。
我们再看看内地。本周将有合计7200亿元人民币逆回购和MLF到期;分析师预期MLF到期等量续作可能性更大，以维持流动性的平衡。央行推出购买小微贷款新型工具，但并未放出降准降息的消息，使得市场确立了货币政策由“宽货币”转向“宽信用”的预期。
今年以来，电讯设备、半导体、软硬件及电商等科技公司已发行或公告将发行的境内债券规模同比增加约六成，并创2016年以来新高。房地产开发企业2020年4月境内信用债发行规模保持高位，合计募资894.62亿元，同比增长63.48%。
信用周期扩张下，基建恢复和工地赶工期将带动实体经济总需求，上游大宗商品价格表现不弱，库存也逐步去化，逐步传导到中下游，企业经营状况会得到改善。内地A股未来大概率会有一波行情，投资者扶好坐稳。
恒生指数受外围和内地的共同影响，本周大概率向上“杀熊”后呈现震荡。但结构性的行情将继续，宜多多关注跟随A股走势的内资股票。
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