3月底以来，受美联储和美国政府推出大规模经济刺激措施等因素影响，美股出现大幅反弹。标指和道指均在4月创下自1987年1月以来的最佳月度表现，纳指更是在5月7日收复了今年以来全部失地。
然而，这种闪电般的快速反弹正出现裂痕。
智通财经APP获悉，摩根士丹利的全球平衡风险控制策略主管Andrew Harmstone此前曾表示，“人们总害怕错失良机，而当前股市上涨是因为投资者并不认为全球经济实际上正在遭受损害。”
但越来越多的证据表明，由公共卫生事件引发的经济困境可能比许多投资者预期的持续时间要长得多。
最新的非农就业报告显示，美国4月失业人口超过2000万，失业率也飙升至14.7%，双双创下二战以来的最差数据纪录。
尽管美国各州已不同程度地放松了封锁限制，但高层官员近期的言论已经削弱了市场对经济快速复苏的预期。投资者在考虑到经济持续下滑会拖累股市的同时，将投资的步伐转向了债券和其他避险资产。
此前，标指在一个多月的时间里累涨了30%以上，但自4月底以来已经下跌了4%左右。德意志银行分析师在一份报告中指出，股票型基金已连续三周录得资金净流出，总额约为300亿美元。相比之下，债券型基金则连续四周录得资金净流入，总额约为470亿美元。
“市场仍存在很多不确定性，”Edward Jones投资策略师Nela Richardson表示，“包括公司盈利的不确定性、经济的不确定性，以及消费者行为的变化。”
美联储主席鲍威尔周三警告称，美国经济增长疲软的时间将会延长，原因是人们担心公共卫生事件在未来能否得到控制，以及疫苗的研发速度能有多快。就在一天前，美国顶级传染病专家Anthony Fauci博士告诉美国国会，各州解除全面封锁可能会引发公共卫生事件的新一轮爆发。
高盛的分析师在最近的一份报告中表示：“我们对于股市的反弹能否持续存在高度怀疑。单一的催化剂可能不会引发回调，但我们认为投资者所担忧的事情是真实存在的。”
该行表示，令人担忧的问题包括未来四个季度银行贷款损失1030亿美元的预期、企业暂停股票回购以及美国国内政治经济的不确定性。
多位知名投资者近日警告称， 美股涨势可能“膨胀”了。对冲基金Appaloosa Management的David Tepper周三表示，目前的美股是他所见过的第二大被高估的市场。
著名对冲基金经理Stanley Druckenmiller在周二接受采访时向市场多头泼了冷水，称“当前市场的风险回报可能是我在职业生涯中所见过最糟糕的”，并表示V型经济复苏不会那么快的到来。
目前，美股反弹集中在一小部分科技股和互联网股中，掩盖了其他板块表现不佳的真实情况，这也传递出一个警示信号。
Bespoke Investment Group的一项分析显示，4月29日以来，标指成分股的平均跌幅为8.7%，为同期该指数跌幅的两倍多。
股市波动性的持续回升可能会令市场上的资金加速流入固定收益资产，这类资产近期吸引了不少希望从美联储扩大债券购买计划中获益的投资者。
