独角兽的投资人赚钱了吗?

25705 5月9日
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安信国际 提供港股咨询服务,发布安信国际研究报告。

本文来自“安信国际”。

前言

对于独角兽企业,相信大家都不陌生,随着独角兽企业名单的横空出世,独角兽概念在2018年一时无两。

我们不妨做一回事后诸葛亮,回过头来看一看,独角兽的投资人到底赚没赚钱?

独角兽投资收益统计

我们统计了2017年以来港股上市首发市值大于10亿美金的股票,同时剔除了银行、地产、矿业等行业以及未做Pre-IPO融资的企业,由于样本不多我们放宽了公司成立时间限制,统计结果如下。

资料来源:Wind、上市公司公告、安信国际整理

注:本文将中国飞鹤的美股私有化看作Pre-IPO融资

以Pre-IPO轮价格至2020年5月6日的股价计算,28家公司盈亏中位数是盈利27.7%,其中60.7%公司的Pre-IPO投资人赚了钱,余下39.3%没赚钱。如果投资人在更早轮次参与,那么赚钱的概率会更大。

我们对统计数据作进一步分析可发现,IPO前一年净利润为正的企业有11家,其中Pre-IPO投资人赚了钱的有9家,即81.8%的赚了钱,余下18.2%没赚钱;IPO前一年净利润为负的企业有17家,其中Pre-IPO投资人赚了钱的有8家,余下9家没赚钱,基本上盈亏的概率是五五开。

此外,从IPO价格来看,只有5家公司的IPO价格低于Pre-IPO轮价格,也就是说大多数Pre-IPO投资人都拥有一定的安全垫。进一步看,现价较首发价上涨的公司有53.6%,基本上涨跌概率也是五五开。

结论

综合以上数据,我们的结论是独角兽的投资人(Pre-IPO及更早轮次)大多数是赚钱的,其中盈利的独角兽企业赚钱概率明显高于亏损的独角兽。当然,众多独角兽里面也出现了部分“毒角兽”,这是需要在投资前甄别的。

不因独角兽而投,也不因独角兽而否,我们的建议是给予独角兽充分的重视。(编辑:肖顺兰)

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