文/万永强(智通财经研究中心总监)
恒指周四(4月16日)继续回撤，早盘低开之后震荡整理。截至收盘，恒指跌0.58%，报24006.4点，成交金额1058.4亿港元。
今天市场继续承受不利数据的冲击，不过恒指的韧性在增强，因为A股表现相对强劲。
昨日智通财经就谈到了市场在观察美国3月的零售数据，结果出来很不理想。
美国3月零售销售月率下降8.7%，是有史以来最大的降幅(数据始于1967年)，这一跌幅超出了经济学家预期的8%。其中汽车、家具和体育用品的销售额下降了20%以上，服装销售额下降了一半，餐馆和酒吧的销售额下降了26%，不过网上购物增长了3.1%，是一年多来的最大增幅，百货商店飙升6.4%，创下历史新高。
由于消费者囤积药品，医疗保健和个人护理用品店的销售额增长了创纪录的4.3%;由于消费者纷纷抢购食品，杂货店的销售额增长了25%以上。这个状况大体和我们情况类似。线下的除了必选消费，其它的都是大幅下跌，线上经济快速增长。
数据出来，市场当然是悲观的，关键是也没有好的政策去对冲，前期该发力的已经发力了。因此，美股下跌也是正常的。关键问题是这还只是开始，4月问题更加严重，接下来防控措施将升级，各州开始关闭餐馆和酒吧，并敦促居民留在家中，许多美国企业因此而暂时关闭，导致失业人数还会剧增，今天晚间就会有新的失业金人数出台，到时再看。
这样下去消费能力只会愈来愈低。美国经济主要靠消费推动，二季度的数据还会有冲击，正如美联储褐皮书所言：受事件情影响，全美经济“急剧萎缩”，所有辖区调查的企业联络人都对前景表达了高度不确定感，多数预期未来几个月情况将出现恶化。
还有一个很现实的问题，那就是美国针对小企业援助的薪酬保障计划(PPP)的首批3500亿美元资金将要耗尽，截至当地时间周三上午，美国小企业局(SBA)已经批准约130万份申请，贷款总额超2890亿美元。美国国会两党都希望增资2500亿美元，但是在是否对资金增加限制的问题上已争论了数日。
在事件方面，美国方面确诊超过64万例，达641,299例，累计死亡28,383例。对此，特朗普表示：美国已经度过了事件爆发的“高峰期”。这种说法还需要接受检验。在防控方面，特朗普做得真不咋地，出问题了就不断“甩锅”，这次炮轰世卫组织不给力，还暂停向世卫组织提供资金支持，这是在错误方向迈出危险一步。
眼下还有潜在的风险，那就是贫穷国家。国际货币基金组织4月13日宣布，它将向25个最贫穷和最脆弱的成员国提供债务减免，以帮助它们应对事件。债务减免将来自国际货币基金组织5亿美元的灾难遏制与救援信托基金，日本、英国、中国和荷兰是主要出资国。
油价方面继续偏弱，这种情况让美国很焦虑，议员们此前曾建议采取反倾销立法，甚至制裁措施。然而，美国对此也没有太好的办法，特朗普前面谈到了要征收石油关税。
中国方面情况显然要好很多，已经进入了复工复产第二阶段。现在关键就是看经济复苏情况，明天将公布第一季度GDP数据，市场比较关注。
恒指今天稳在了5日均线位置，走势比预期的要好一些，A股的带动是重要因素，同时从估值的角度看，港股市场也确实有优势。
虽然今天指数表现不佳，但实际上盘面并不难看。昨日提到的微盟集团(02013)今天出现了大涨，这个具体逻辑可以参考智通最新文章，智通财经认为突破历史新高只是时间问题。
比较有意思的是中信建投证券(06066)今天又大涨了，A股也是同步上涨，今天真金白银的资金进去了，值得持续关注。
另外，前期谈到的中芯国际(00981)也是逆势上扬，这里重复一下上次的观点，就怕没有低位买入的机会。芯片是国之重器，加上需求端的给力，没道理不涨。
其它走势不错的就是线上经济，如线上教育的新东方在线(01797)、线上医疗的平安好医生(01833)及游戏类的腾讯控股(00700)。这类品种是事件当中为数不多的处于增长状态的品种。
当然，事件之下，相关物资类也是逆势增长较快，检测剂的旺盛需求导致长江生命科技(00775)今天异动。最后，智通四月金股中粮肉食(01610)大涨11%。