本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。
康方生物-B(09926)
- 康方生物-B(09926)是一家临床阶段生物制药公司，致力于自主发现、开发及商业化首创及同类最佳疗法。公司专注于满足肿瘤、免疫及其他治疗领域在全球的未决医疗需求，公司以未有盈利的生物科技企业形式上市
- 招股日期︰4月14日至17日
- 上市日期︰4月24日
- 独家保荐人︰摩根士丹利、摩根大通
- 收款行︰招商永隆银行、工银亚洲
- 发售1.59亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权
- 每股招股价为14.88元至16.18元，集资最多25.81亿元，上市开支约1.26亿元人民币
- 按每手1,000股，入场费16,343.05元
- 以上限价16.18元计算，市值约123.47亿元
- 截至19年底 ，平均资产负值约635万元人民币(若扣除可转换可赎回优先股，资产净值为10.9亿元人民币)
- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)
业务︰
- 18至19年收入分别为人民币282万元、7,087万元，公司目前并无产品获批准进行商业销售且并未自产品销售产生任何收入。于往绩记录期，公司的收入主要包括与对外授权产品有关的预付款及里程碑付款
- 18至19年亏损分别为人民币1.42亿元、3.35亿元，绝大部分亏损来自研发开支、行政开支及可转换可赎回优先股的公允价值变动
- 18至19年经调整亏损分别为人民币1.42亿元、2.38亿元(若扣除优先股公允价值变动)
- 公司历史可以追溯到12年3月，当时夏瑜博士联同其他共同创始人，通过康方中国创立主要经营实体康方生物。“Akeso”是希腊神话中的治愈女神，反映了夏博士及其他共同创始人希望通过Akeso为全球病患者提供负担得起的一流治疗方法的愿景和担当
- 在夏博士的带领下，该企业已发展成为中国领先的生物制药公司之一，在中国建立其中一个种类最丰富兼最多样化的创新抗体药物管道，包括20多个药物开发项目
- 就公司的候选药物及ACE平台的专有技术而言，公司在中国拥有16项已颁发专利、在美国拥有一项已颁发专利及一项已获批专利以及在中国、美国及其他司法权区拥有86项专利申请
- 集资所得其中约75%将用于产品研发及商业化;约15%将用于在广州及中山生产及研发设施的建设;约10%将用于公司营运资金
首次公开发售前进行多轮融资︰
- 于15年7月至19年10月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让93.4%至30.4 %不等，设六个月禁售期。其中前期投资者涉及超过12个单位，包括Loyal Valley Capital、中国生物制药(01177)、清池资本等多间著名基金及医药公司
基石投资者︰
- 引入9名基石投资者，包括Fidelity Investments、清池资本、OrbiMed、Boyu Capital、Hudson Bay Master Fund、CRF Investment、AIHC Master Fund、Hankang Biotech Fund、中国国有企业结构调整基金等，合共认购约1.63亿美元(约12.7亿港元)股份，按中间价计算，约占发售股份51.39%，设六个月禁售期
上市后主要股东架构︰
- 夏瑜博士持股10.58%
- 李百勇博士持股7.16%
- 王忠民博士持股6.19%
- 张鹏博士持股4.58%
- ESOP信託持股5.93%
- 其他投资者持股44.65%
- 公众持股20.9%
简评︰
- 康方生物-B(09926)专注于满足肿瘤、免疫及其他治疗领域在全球的未决医疗需求，公司以未有盈利的生物科技企业形式上市
- 以上限价16.18元计算，市值约123.47亿元，康方生物作为仍在亏损的生物科技公司，收入非常视乎公司研发成果及药物推出市面的效率，投资者宜注意相关风险
- 公司引入9名基石投资者，合共认购约1.63亿美元(约12.7亿港元)股份，按中间价计算，约占发售股份51.39%，设六个月禁售期，大部分都是著名基金，阵容星光熠熠，料能增加投资者信心
(编辑：宇硕)
