国盛证券:广州市发布提振汽车消费措施,各地有望跟随,推荐吉利汽车(00175)等

23593 3月4日
share-image.png
国盛证券 国盛证券发布的研究报告。

本文来自微信公众号“国盛汽车研究小组”,文中观点不代表智通财经观点。

投资要点

事件。广州市3月3日发布提振汽车消费若干措施,其中提到:1)2020年3月至12月底对个人消费者购买新能源汽车作出最高享受1万元补贴,同时对二手车置换给予3000元补助。2)加快推进落实2019年6月明确的新增10万个中小客车指标额度工作,并视情况研究推出新增指标。

因城施策,强化新能源车补贴,刺激政策符判断。政策扶持汽车产业有三大可能性。1)因地制宜,放开限购或支持以旧换新,可达百万量级。目前限购城市全部牌照申请数量合计732万张,以广深地区19年6月放开限购的比例(8.79%)测算,远期牌照增量空间近70万张,占全国销量的3.24%。若两年放开全部限购,则年增量360万台。2)维持新能源补贴。根据2020年1月的工信部发布会,今年新能源汽车补贴的退坡幅度有望远小于2019年,从历史的销量数据看,不考虑特斯拉(TSLA.US)、大众MEB等新产能的投放,保守预计新能源汽车的提振销量为10万辆量级。3)税费减免。购置税减免优惠政策对于销量增速提振销量均在10PCT以上,但由于后续年份的透支效应,以及对消费者预期的扰动,后续年份的销量波动较大

广州示范意义作用重大,各地有望跟随。广州新车销量目前约占全国销量2.5%,其中新能源车销量约占全国销量5%左右,新政出台更多在于政策示范意义,后续其余地区有望做政策跟随。2019年6月2日广州宣布从2019年6月至2020年12月,共增加投放中小客车增量指标10万个,此次《措施》再次重申放开牌照,同时提到可能增加指标数量,表明了政府对汽车产业坚定的支持态度。

2月销量预计大幅下滑,卫生事件下稳增长和GDP翻番目标仍是硬要求,促进汽车消费已成必选项。根据汽车流通协会数据,2020年2月份汽车消费指数为28.3(同比-43.5),截至3月3日4S店综合复工率仅为37.3%,2月汽车大幅下滑已成定局。当前政策思路已转化为既要防疫也要稳增长,而且大概率仍要实现翻番的硬目标。根据国盛宏观组测算,卫生事件冲击下Q1的GDP增速至少跌至5%甚至4%以下,若要翻番,后三个季度GDP平均增速至少要5.7-5.8%。鉴于汽车行业是国民经济的重要支柱叠加受卫生事件冲击严重,由此看到,政治局会议明确提出要把促进汽车消费作为扩大内需的主手段。

投资建议。1)整车,建议关注有望因私家用车需求提升受益、受湖北产能影响较低的自主龙头吉利汽车(00175),因东风本田短期产能受影响,消费者可能转购广本的广汽集团(02238)。2)零部件方面,卫生事件扰动下,Q2起行业竞争预计加剧,降本压力有望倒逼进口替代市场加速打开,推荐新泉股份、德赛西威、兆丰股份。3)国内经济下行压力加大,基建等逆周期手段有望发挥更大的作用,带动重卡需求持续向好,同时东风商用车短期或面临产能短缺,建议关注:中国重汽(03808)、潍柴动力(02338)。

风险提示:政策实施力度或不及预期。

(编辑:李国坚)

相关港股

相关阅读

福特汽车(F.US)将于2022年在美国和加拿大推出全电动货车

3月4日 | 郭璇

华西证券:重卡三四月需求将迎来修复,推荐潍柴动力(02338)等

3月4日 | 华西证券

丰田汽车(TM.US)宣布新任CFO,执行副总裁将于4月辞任

3月3日 | 林喵

招商证券(香港):敏实集团(00425)开启订单爆发期,上半年低谷期是长线吸纳机会

3月3日 | 智通编选