【主编观市】
上周虽然A股走势依然相当强劲，但港股却未能延续升势，主要是公共卫生事件在国外出现了扩散，本周港股行情恐怕还会受到影响。重点观察外围经济数据，包括美国四季度GDP，美国1月PCE等。出现不理想，对市场再度构成压力。
利好方面，央行副行长表示，未来将适时适度对存款基准利率进行调整。另外监管层谈到积极的财政政策更加积极有为，发挥好政策性金融作用，稳健的货币政策更加灵活适度，缓解融资难，融资贵;富时罗素近日公布评审结果，其中，新纳入141只A股，剔除54只A股。上述结果将于3月20日收盘后生效。生效后，A股在富时罗素全球指数系列中纳入因子将从目前的15%提升至25%。整体看，国内市场和外围市场相对恶化将展开激烈博弈，重点观察恒指在半年线27000点的支撑情况，保持相对谨慎是明智之举。
【本周金股】
(一)中手游(00302)
中手游为国内领先的IP手游运营商及发行商，目前合共拥有99项IP，其中68项为自有IP及31项为授权IP。公司计划2020年底前推出29款游戏，其中包括“航海王”、“SNK”、“真 • 三国无双”、“斗罗大陆”等多个著名IP相关的游戏，并开始将游戏拓展至国外市场。根据国泰君安的预测，中手游2019年的市盈率约为10倍。
今年以来受公共事件影响，游戏行业成为近期的大热门。上周五中在恒生指数的季检中，中手游获纳入恒生综指，有机会晋级港股通。公司目前股价累计涨幅不大，估值处于港股板块中低位并且今年业绩预期仍有较高的增长，同时在有机会晋级港股通的情况下，预计当前值博率较高，推荐关注。
(二)维亚生物(01873)
维亚生物主要是做创新药研发，它的收入来源CFS(服务换现金)和EFS(服务换股权)两种模式。公司2019年5月上市，根据招股说明书，2016年至2018年公司CFS模式赚取的收入总和由0.81亿元，增长至1.55亿元;2016年至2018年公司EFS模式赚取的收入总和由0.15亿元，增长至0.55亿元;2016年至2018年公司总收入由0.96亿元增长至2.1亿元;经营利润更是由2016年的0.32亿元，增长至2018年的1.30亿元。公司负债率低，净资产以现金为主，收入高增速未来几年确定性强，并且EFS模式下一大堆创新药公司的股权退出有可能成为未来业绩“彩蛋”。
过去半年以来维亚生物股价一直在4港元上下横盘整理， 在此期间公司启动了回购程序从市面上大举购回并注销股份。去年中期公司发布过盈喜，经调整净利润大幅增长47.4%，若无意外本次年度业绩仍会有盈喜公告。当前股价处于公司回购密集成交区，在盈喜预期+可能纳入港股通背景下，股价有机会向上走出横盘状态。
【产业观察】
近日，国常会决定阶段性减免企业养老、失业、工伤保险单位缴费，减轻对企业特别是中小微企业的影响，使企业恢复生产后有一个缓冲期。物业管理行业目前人力成本占比较高，占营业成本的比例约为70%左右，阶段性减免政策有效对冲短期成本上升。结合企业规模与减免期限，员工薪酬的4%可能符合减免范围，业内上市公司将有3%-10%不等的一次性利润增厚。
近期社会近一步认识物管公司在基层治理体系中的价值，深圳、杭州等地出台了针对物管公司的补贴政策。同时，物业与业主的密切交流增加了物管公司的存在感与认同感，生鲜配送等业主增值服务的需求大量增长，物管公司与业主的粘性增强。长期来看，业主信任度的加强，将有利于物管公司更好开展基础物管服务、提供创新型多元化服务。
龙头物管公司近期承担了大量的社会责任，预计未来第三方物管项目拓展较为顺利。敏感时期业主对于物管公司的管理能力与应变能力体会更为深刻，对于能力较强的优秀物管公司来说，良好的口碑将有利于未来第三方项目拓展，具备核心竞争力的物管公司将持续价值发现过程。物管行业渗透率较低，行业发展空间较大，特殊事件成为优质物管公司的试金石。
中海物业(02669)：2019年外拓面积创历年之最，首次超越内接面积，品牌的独立运营能力显露。物业管理业务板块毛利率为16.8%，估算出包干制业务毛利率仅为10%左右，远低于目前行业约25%的平均水平。社保减免等优惠政策对此种社保缴费规范、毛利率较低的公司最为有利。
永升生活服务(01995)：成长性位于行业前列，未来将受益于旭辉控股销售面积增长(CAGR2016-2019约60%)和在管面积结构变化推动的盈利能力提升，2019-2021年归母净利润复合增长预计为44%。公司增值服务具备高效益，1H19年化单位面积社区增值服务毛利达到4.1元/平/年，高于其他上市物业公司123.5%。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(二月)未平仓合约总数为103583张，未平仓净数32094张，期指结算日2月27号。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，27309指数位置，底部牛证密集，熊证疏远，恒指看跌。
恒生指数随公共卫生事件数据波动，全球产业链也受波及。后期市场对中国内地产业链复工，以及新经济产业重新布局有信心。虽然港股炒股不炒市明显，但是市场普遍对美股大跌抱有戒心，市场追高气氛不足。
【主编感言】
上周五美股三大股指全线大跌，大型科技股全线收低。美国及全球经济增速短期面临下行风险，国际货币基金组织(IMF)下调2020年全球经济增速0.1个百分点至3.2%，国际金价连续上涨，避险意愿增强拖累美股向下。上周A股在人民银行加力逆回购、下调MLF和LPR利率以及中证监松绑再融资等一些列组合拳之下，连续大幅上涨完成“填坑”行情。周末包括外资券商高盛在内的众多券商发表周策略，比较一致的认为短期将面临调整，预计将会对市场情绪产生影响，A股回落风险增加。
中央政治局召开会议指出要推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展，小编认为今年股票板块的主要机会也在此处。上周恒指表现反复波动偏大，指数在小幅冲过28000点之后，市场观点明显出现分歧。本周若美股、A股均出现回落，预计恒指也难有好的表现。流动性的宽松预期以及产业政策刺激预期仍旧存在，板块的轮炒以及个股业绩期的炒作本周预计仍将持续，唯指数受压下，追高的风险在显著增加。
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