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近日，网约车巨头Uber(UBER.US)、Lyft(LYFT.US)相继发布财报。从最新财报数据来看，两家公司均未能实现盈利。2019全年，虽然两家公司营收规模都有不同程度的增长，然而依然未能改变两家公司净亏损持续扩大的现状。
Lyft VS Uber:营收规模差距大 Lyft营收同比增速高于Uber
虽然Uber与Lyft都是网约车巨头，但两家公司之间的营收规模着实相差不少。2019财年，Uber全年营收141.47亿美元，同比增长26%；Lyft全年营收为36亿美元，同比2018年的22亿美元增长68%。
2019年Q4，Uber营收40.69亿美元，同比增长37%。Lyft最新财报显示，2019年Q4Lyft营收10.171亿美元，较上年同期为56.695亿美元，增长52％。
（数据来源：Uber&Lyft财报）
总体来看，Lyft营收规模远不如Uber，但Lyft营收同比增速略高于Uber。不过，Uber和Lyft在核心战略与业务模式也存在较大的差异。
Uber定位一家全球化的公司。按地域划分，美国和加拿大地区依然是Uber的主战场。财报显示，2019年第四季度来自美国和加拿大地区的营收为25.36亿美元，较去年同期的17.97亿美元，增长41%。该区域贡献的营收，占总营收的62.3%。此外，拉丁美洲地区、欧洲、中东和非洲地区、以及亚太地区也贡献了部分营收。
Uber其营收主要来源网约车业务、外卖业务、货运业务等，不过从其营收占比来源，网约车业务贡献了营收的四分之三。
不过需要注意的是优步高层在财报电话会上表示，除外卖、货运、其他业务和高技术研发等，其共乘业务的EBITDA已经实现盈利。
相比而言，Lyft主要服务美国市场。其主要收入来源是从司机处收取服务费和佣金，此外还通过出租自行车和踏板车、向机构提供共享乘车市场准入途径来获取收入。
财报显示，报告期内，Lyft四季度净亏损3.560亿美元，相比之下去年同期的净亏损为2.489亿美元，亏损幅度有所扩大。
Lyft2019全年净亏损为26亿美元，相比之下2018财年的净亏损为9亿美元；全年净亏损率为72.0%，相比之下2018财年的净亏损率为42.3%；调整后，全年净亏损为6.518亿美元，相比之下2018财年为8.887亿美元。
综合来看，Lyft营收增速呈现放缓趋势，主要原因是共享出行市场格局基本形成，高速增长期已接近尾声。
Lyft财报显示，作为核心指标的活跃用户和每用户收入虽然延续增长态势，但增速放缓。
第四季度，活跃乘客人数为2290.5万人次，与去年同期的1858.6万人次相比增长23%，环比增长2.7%
（数据来源：财报）
收入放缓的趋势与用户增速的下降形成呼应。目前共享出行平台发展从高速增长期逐步进入成熟期，相比早期用户增速，用户增速明显放缓。
用户增长放缓的同时，Lyft通过运营保证了单个用户收入持续增长。Lyft2019年Q4每活跃乘客收入为44.40美元，与去年同期的36.02美元相比增长23%，环比增长3.7%。
（数据来源：财报）
何时扭亏？网约车还是一门好生意吗？
Uber高层在电话会上表示，除外卖、货运、其他业务和高技术研发等，共乘业务的EBITDA已经实现盈利。
Uber首席执行官Dara Khosrowshahi表示，Uber不计成本扩张的时代已经结束，“投资者目前期待的是能够实现盈利的成长，我们已经准备好通过持续创新、精准执行、加速全球扩张来巩固在行业中的有利地位。”
其实，早在2019年下半年开始，Uber就有意识的控制成本，并出售了一部分非主要业务，这也是外界质疑Uber断尾求生，用砍断新业务机会以求得财报看起来盈利。
此前Uber消减了营销部门人员岗位400人，裁员比例达到整个营销部门的三分之一，以期缩减成本。
Lyft首席财务官Brian Roberts表示：“去年，我们专注盈利增长，并在过去四个季度中不断改善调整后的EBITDA利润率。经调整后的年度EBITDA利润率提高了50%以上。2020年开始，将继续致力于兑现对所有利益相关者的承诺。”
想要兑现对所有利益相关者的承诺，尽快实现盈利才是最主要的。Uber在财报日宣布，公司在今年四季度可以实现盈利，这比之前预期的2021年提前了一年时间。
Joule Financial首席投资官Quint Tatro认为，拼车股已经触底，而且考虑到它们目前看起来“非常有吸引力”，投资者实际上应该继续持有这两种股票。Tatro表示，从基本面来看，他更看好Lyft，而不是优步，因为前者可能实现盈利。
Lyft财报数据显示，2019财年总成本和支出为63.18亿美元，较2018财年的31.34亿美元，增长101.6%，
其中，营收成本为21.76亿美元，较2018财年的12.43亿美元，增长75%；运营和支持支出为6.36亿美元，较2018财年的3.38亿美元，增长88%；研发支出为15.06亿美元，较2018财年的3.01亿美元，增长400.5%；销售和营销支出为8.14亿美元，较2018财年的8.04亿美元，增长1.3%；总务和行政支出为11.86亿美元，较2018财年的4.48亿美元，增长164.8%。
在持续亏损的情况下，提交价格和压缩成本往往成为企业的首选。Lyft公司的CEO Logan Green此前也在瑞信的一次会议上表示，公司的盈利增长计划包括了适度和逐步的价格提升，以及专注于“高溢价模式”的业务模式。
从Lyft费用支出来看，其加大了研发的投入，相应减少了营销开支。不过，根据《纽约时报》的报道，由于持续的亏损，Lyft此前宣布裁减约100名员工，相当于员工总数的2%左右。
有一点需要注意的是，Lyft第四季度净亏损中包含了2.073亿美元的股权奖励支出及相关薪资税支出，以及一笔1880万美元的费用，这笔费用与监管机构要求的、归属于历史时期的保险负债变化有关。
Lyft的保险成本正在逐步上升。Benchmark在一份报告中指出，Lyft自2016年以来支付的保险损失稳步上升，并预计到2020年将升至6亿美元。Benchmark表示，网约车的模式本质在于司机的技能水平存在固有风险，因此保险准备金仍将是成本的主要组成部分。Lyft的总裁John Zimmer在最近的一次会议上则说，Lyft可以通过提高车辆的最低要求来降低保险成本。
除了保险成本之外，网约车业务还面临监管的问题。去年9月，美国加州此前颁布了AB5法案要求，网约车的司机也属于公司的雇员，需要享受正式雇员的权利，包括病假及其他福利等。
这项法案，无疑会增加企业的成本支出。网约车司机作为雇员，Lyft、Uber等公司需要承担汽油和车辆等维修费用。此前，Logan Green提到过，如果Lyft被迫改变其商业模式，消费者的价格会上涨。价格上涨，这无疑是将企业运营成本转嫁给消费者，这势必会影响消费者用户体验，消费者是否买单？Lyft需要接受市场的大考。
监管趋严、持续烧钱、亏损持续，网约车真的是一门好生意吗？经过几年的发展，Uber和Lyft两家公司的股价下跌，长期烧钱亏损，市场投资者对企业的前景忧心忡忡，网约车是不是一种可行的商业模式，投资者的质疑声不断。
(编辑：李国坚)
