本文源自微信公众号“英为财情Investing”。
仅次于优步(UBER.US)的美国第二大共享打车公司Lyft(LYFT.US)计划于本周二(2月11日)美股盘后公布其2019财年的第四季度财报。
根据英为财情Investing.com调查分析师的数据显示，市场普遍预计本期公司营收料为9.84亿美元，每股收益料亏损0.53美元。此前，公司给出的Q4猜测是，营收在9.75-9.85亿美元期间，增长约47%，而每股料亏损1.36美元。与此同时，Lyft将2019财年全年营收预期指引从之前的34.7亿美元上调至35.8亿美元，增长约66%。公司预计全年调整后亏损将在7.08亿美元至7.18亿美元之间。和优步一样，Lyft上市后股价跌跌不休的事实仿佛还是昨天，然而，在2020年的前两个月表现强劲，截至周五收盘，该股当日收涨5.27%，报49.92美元。不过，上市以来，公司仍然累计跌36.24%。
Lyft股价走势图，来自英为财情Investing.comLyft公司的走势似乎出现了逆转，周二的这份财报，是否会成为公司维持今年以来强势走势的助燃器?还是熄火器?具体还要看以下几点：
问题一：何时盈利?
华尔街喜欢拿Lyft和优步进行比较。而优步上周刚刚宣布，今年年底前就可以实现盈利，这比预期的2021年要提前一年时间。Joule Financial首席投资官Quint Tatro认为，拼车股已经触底，而且考虑到它们目前看起来“非常有吸引力”，投资者实际上应该继续持有这两种股票。Tatro表示，从基本面来看，他更看好Lyft，而不是优步，因为前者可能实现盈利。这为分析师表示这两只股票对投资者来说都是可靠的押注。投资和当然也在盼望Lyft尽快开始盈利。公司的CEO Logan Green此前也在瑞信的一次会议上表示，公司的盈利增长计划包括了适度和逐步的价格提升，以及专注于“高溢价模式”的业务模式。周二，市场投资者将会仔细研究这家网约车在核心服务领域的利润增长情况。同时，也会注意公司是否在其他领域有所扩张。巴克莱分析师Ross SandlerSandler此前指出，Lyft之前并未披露任何关键的绩效指标，而这些指标本该展示该公司第三季度核心共享业务的盈利能力，这一点“多少令人失望”。这位分析师对Lyft的目标价从63美元下调至51美元，维持“与大市持平”的评级。
问题二：保险及其他成本费用逐级上升为哪般?
Lyft的保险成本正在逐步上升，这也是投资者需要关注的问题之一。Benchmark在最近的一份报告中指出，Lyft自2016年以来支付的保险损失稳步上升，并预计到2020年将升至6亿美元。而且投资者短期内应该不会看到这个问题有所缓解。Benchmark表示，在我们看来，网约车的模式本质在于司机的技能水平存在固有风险，因此保险准备金仍将是成本的主要组成部分。Lyft的总裁John Zimmer在最近的一次会议上则说，Lyft可以通过提高车辆的最低要求来降低保险成本，但这是否足以安抚投资者的担忧?预计Lyft将继续为投资者解惑，可能的解决方案包括比如将遗产所有权出售给第三方等等。
问题三：裁员和盈利如何获得平衡?
由于持续的亏损，Lyft此前宣布裁减约100名员工，相当于员工总数的2%左右。公司表示，为了实现2020财年的业务目标，这样的变化是必要的，但进一步的情况，公司并未说明。投资者有望在接下来的四季度财报中获得更多的进一步消息。Lyft公司需要向投资者交代清楚，裁员对于盈利前景意味着什么，以及如何在裁员和实现盈利之间做好平衡。竞争对手优步在2019年也进行了多轮裁员，但是，投资者更加关心的是Lyft后市的计划，包括下一步的“瘦身”计划，以及如何让“瘦身”变得更有意义，更值得。
问题四：如何应对监管?
本质上来说，Lyft所处的行业属于“零工经济”的范畴。和优步一样，这家公司也需要应对一些国家针对新行业所出台的新规定。其中，美国加州最近就颁布了AB5法案要求，网约车的司机也属于公司的雇员，需要享受正式雇员的权利，包括病假及其他福利等。虽然几家受到这个法规影响的公司已经联合起来起诉这一法律，但是投资者需要做好旷日持久的斗争的准备。目前来说，优步采取了重新定价的方式来应对，但是Lyft的应对方式仍然不得而知，投资者有望在本次财报会议中获得更多这方面的消息。此前，Logan Green提到过，如果Lyft被迫改变其商业模式，消费者的价格会上涨，而公司会把100%的成本转嫁给消费者。
总结
截至目前，多家投行机构给予了公司买入评级。其中，高盛此前上调公司评级至“买入”，目标价上调至71美元，该行分析师认为，这家打车公司正在获得市场份额，运营效率也在提高。另外，摩根大通认为，华尔街并没有给予共享出行领域次新股Lyft合理的估值。在第3季度财报公布之后，摩根大通就将Lyft加入其互联网股票首选名单中。该行分析师给予公司“买入”评级，设定目标价为90美元。
(编辑：宇硕)
