智通财经APP获悉，恒生指数在2019年呈现出反覆上扬局面，总计全年上涨9.06%，最高30280.12点，最低24896.87点。在个股方面，国际贸易谈判拉锯，涉及美国业务较多以及科技设备企业的股份大幅波动;此外，香港本地股票在2019年波动也较大。
展望2020年，美国经济增长前景、中美贸易进程、英国脱欧后贸易安排仍存变数，市场对后市态度较为审慎。内地方面，主要是外部环境因素对内地经济的影响，各大行普遍认为，中美贸易谈判进程及内地经济增长步伐会左右港股明年去向。
各大行对港股2020年展望盘点
对于2020年股市，摩根士丹利表示，未来应密切关注的因素包括：中国和印度经济情况、美元走势、美国大选。随着企业盈利改善，该行对2020年股市前景审慎乐观，预期恒指明年底目标27500点，国指为11500点。
星展给予恒指2020年目标位28300点，国指目标10800点。
汇丰和瑞银分别给予2020年恒指目标在29200点和28700点。
而在内资行中，中信证券认为恒指有10%涨幅，大约在29254点左右;光大证券陈治中表示，恒指的主要波动区间仍将在25500 - 28000点之间。
海通证券荀玉根认为，近几年港股和A股的联动性不断增强，A股春季行情也会提升港股的风险偏好，带动港股同步上涨。该行建议重点关注美团点评-W(03690)、小米集团-W(01810)、丘钛科技(01478)、波司登(03998)。
广发证券对港股持看多观点，预计恒指2020年涨幅会在11%-12%，至30000点以上，国企指数涨幅13%-15%，将至12000点以上。年初的内地CPI、Q4美国大选后的中美关系可能会对造成市场高波动，2020年较为舒服的交易区间可能在Q2和Q3。
该行认为，港股市场流动性改善的预期下，配置资金有望继续流入“盈利稳、股息高、估值低”的价值股，正所谓“便宜是硬道理”。该行建议关注银行、汽车、博彩、内房股，看好医药、保险以及互联网和软件服务类股票。
国信证券认为，2020年不再是结构性行情。从板块上看，它将是由金融+周期主导，消费+科技随动的全面牛市;风格上，随着风险偏好的上行，龙头也不再像过去两年独树一帜，非龙头地位的优质企业，也将会取得不俗的收益，预计恒指在2020年底部会在：25501-26108点。
该行建议关注物业管理、保险和纺织/服饰制造、5G应用、半导体、生物医药、互联网医疗和大湾区概念股。此外，该行依然不建议受国际贸易影响影响以及主营香港业务的公司。
招银国际预计2020年恒指大致波动区间会在25100点至30200点，而国企指数则会在10200—13100点。同时，该行认为美元回落以及中国 GDP 增速相对的回稳有利于港股市场估值，对人民币汇价影响呈现中性，核心CPI偏低以及外部因素持续则不利估值。综合而言，预计会使得恒指估值于偏低的区间上落。
招银国际认为，在5G、AI、国产替代带动下，看好国内科技产业链的投资机遇，建议重点关注苹果/华为产业链、通讯设备、AIOT等板块，同时在中美贸易的背景下，关注自主可控主题的半导体和信息安全板块，首选舜宇光学(02382)、比亚迪电子(00285)、丘钛科技(01478)。
光大新鸿基策略分析师温杰预期，恒指2020年高位目标为30000点，大市走势为“低高低”。
建银国际首席策略师赵文利表示，美国企业盈利增长出现下行压力，使得处于历史新高的美股面临下行压力这项因素，也将会拖累港股2020年上半年的表现。他预计2020年港股大致会呈前低后高的W型走势，恒指全年波动区间在23500点至31000点，高低差距达7500点。
