本文来自“见闻VIP”，作者：王懿君，文中观点不构成投资建议。
四季度以来标普500指数直线蹿升，这一表现与美联储宣布积极在回购市场注入流动性相吻合。
自9月中旬以来，美联储已通过”临时回购“注入了2370亿美元，并通过非临时的债券购买注入1470亿美元。此外，还承诺提供至少5000亿美元的32天期跨年回购操作，支持金融市场顺利度过年底。
事实上，自从10月11日美联储提出购买短期美国国债，美联储的资产负债表一直处于扩张，而伴随着每一次资产负债表的扩张，美股市场节节攀升。
目前来看美联储的资产负债表将继续扩张至少4到5个月。这也是美银美林股票分析师Michael Hartnett将明年3月标普500指数预期点位提高到3333点的基础。
但需要警惕的是，这种收益预期完全建立在对美联储宽松政策持续的基础上，也意味着一旦美联储减少“水闸”的开放，或者说资产负债表扩张速度不如预期时，标普500走势就没那么乐观了。
而到明年4月/5月之后，市场将在贸易谈判进展有限、美联储支持不足的世界中摸索前行。
笔者此前也警示过，美国经济持续十年扩张后多项宏观指标增速放缓、企业盈利能力难以为继，在疲软的增长环境、较低的利润率及盈利预期下，明年美股大盘股的回报率可能比较有限，现在或许是抓紧“狂欢”最后的机会。
（编辑：孟哲）
