文/万永强(智通财经研究中心总监)
恒指周三(12月4日)继续调整，早盘低开低走，随后持续盘整。截至收盘，恒指跌1.25%，报26062.6点，大市成交金额718.6亿港元。
今天两地市场都是处于下跌状态，昨日并没有企稳，看下智通财经APP昨日解盘：“A股算是顶住了压力，但还需要观察能否持续的走强，特别是美股如果出现破位的情况下，是否依然保持坚挺，眼下两国关系又变得充满变数，能持续顶住压力才能算稳住”。
隔夜美股果然是破位下行，三大股指全线跌破了关键的20日均线。继特朗普对巴西等国加征钢铝关税之后，今天再度搞事。现在形势比较紧迫，之前美国为了照顾美国国内一年一度的购物狂欢节，将对华3000亿商品部分加征10%关税延后至12月15日。
日子要临近了，而双方第一阶段的协议还没有眉目，特朗普其实是很焦虑的，因为一方面还在弹劾调查，民主党的调查报告要转到众议院情报委员会，之后根据评估会发起弹劾投票。
另一方面选情也危机，原本是共和党铁票仓的多个州，因外部环境影响，州长竞选接连落败。为了讨好国内农民，不惜毁约对巴西下手。眼下唯一的稻草就是磋商这块，为了加速推进，各种招数都用起来了。除了口头喊话，还有其他动作，说白了，还是为了谈判不断增加自己的筹码。这恰恰反映出其底气是不足的，说明还是有商量的余地。
再看下A股的表现，虽然没有昨天表现那么强劲，但也谈不上很糟糕，全天走势比较平稳，承接的力度还是可以的，关键的是外资继续处于买入状态，今天净流入27.3亿。当然，不好的地方就是科创板今天刚上市的新股N建龙(688357)跌破了发行价，昨日上市的祥生医疗(688358)今天也破发了。这对市场的信心构成较大压力。这个趋势有蔓延的迹象，会对整体的估值造成影响。
不过，也不用恐慌，还是要看到积极因素，一是12月4日公布的11月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得53.5，高于10月2.4个百分点，为5月以来最高，显示服务业经营活动加速扩张。结合制造业PMI的超预期，显示内外需有一定的好转。二是国际货币基金组织(IMF)代表团赞扬香港的金融体系及联系汇率制度(联汇制度)在经济放缓的情况下仍然保持坚韧稳健，并指出香港多年来一直奉行的审慎宏观经济政策，为香港建立了充裕的缓冲空间以应对周期性及结构性的挑战。代表团同时对政府支持经济及保障金融稳定的措施表示支持。只要香港的金融体系稳定的话，港股也不用太悲观。
恒指在利空的冲击之下出现调整也属正常，最差的情况也不过如此，股价也基本涵盖了利空因素，接下来一旦市场消息面出现缓和甚至是利好，港股也随时会有反弹出现。
从盘面看，今天主要是以避险为主，黄金股是必然的选择，智通十二月金股山东黄金(01787)大涨8.92%;招金矿业(01818)涨6.56%、中国黄金国际(02099)涨2.74%。截止收盘，COMEX 2月黄金期货收涨逾1%，报1484.40美元/盎司，创逾3周以来收盘新高。对于黄金还有一个刺激因素就是实物市场正在走强，印度11月进口了71吨黄金，10月为40吨，较上月激增78%，至五个月高位。不过，黄金股走势不稳定，一旦环境转好，就会有抛压。除非是环境持续恶化。
另外，智通十二月金股赣锋锂业(01772)涨4.3%。近日，工信部发布新规划，到2025年，动力电池技术取得重大突破，新能源汽车新车销量占比达到25%左右。该股已经形成了强势的上升通道，主力处于锁仓的状态，还可以继续看好。
另外，自主可控概念兴起，华虹半导体(01347)涨6.26%，中芯国际(00981)涨2.57%。中国是芯片进口大国，长期受制于人，国家将加速推进芯片业的振兴，国产替代是大势所趋，关键要看国内企业能否取得突破。
还有就是中国稀土(00769)涨17.57%。消息面上，南方稀土今日公布的本周挂牌指导价显示，重稀土价格再上调。每次局势紧张稀土都会被拿来炒作一番，以短线为主。