中信证券:地产股估值极具吸引力,看好全板块跨年反弹行情

12373 11月25日
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中信证券 中信证券最新研报和观点。

本文来自微信公众号“中信证券研究”,作者:陈聪、张全国。

房地产政策可能不及预期。我们认为,政策的边际变化和估值优势,是地产板块跨年行情的主要推动力。看好全板块的跨年反弹行情。推荐保利地产、万科A、华夏幸福、世茂房地产(00813)、旭辉控股集团(00884)、龙湖集团(00960)、招商蛇口、中南建设、华侨城A。

从寻找”阿尔法”到捕捉”贝塔”。

2019年下半年以来,我们一直呼吁把握高信用公司的投资机会,并推荐保利地产、世茂房地产、龙湖集团等公司的投资机会。我们认为,地产板块走向了更明显的结构分化,即高信用公司凭借资金成本和规模优势占据上风,低信用公司增收不增利。

不过,我们认为地产板块的周期性特征仍然存在。

过去很长的时间,政策方向一直是地产股票板块性波动重要的影响因子。最近四年,我们相信长线资金举牌的影响日益重大。尽管当前仍然处于上一轮举牌的“退潮期”,即长线股东由于种种原因减持相关公司持股。但我们认为长期来看长线资金举牌的逻辑仍然存在。

当前,板块的估值已经到了相当具备吸引力的程度,而各地调控的风向也有所变化

我们相信,这种政策微调,加之板块的较低估值,都是未来行业性的催化剂。

我们看好全板块的跨年反弹行情。

推荐保利地产、万科A、华夏幸福、世茂房地产、旭辉控股集团、龙湖集团、招商蛇口、中南建设、华侨城A。

风险因素:

房地产政策可能不及预期。

(编辑:张金亮)

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