被剔除小型股指数 宝龙地产(01238)有望纳入MSCI中国中型指数

20384 11月8日
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梁千山 智通财经研究员 我是西九龙重案组梁督察

在公司被剔除出MSCI中国小型股指数后,受消息面影响,宝龙地产(01238)早盘一度有8%左右的跌幅。

宝龙地产人士表示,今日股价回调为正常波动,公司无突发性利空发生。针对今日公司被剔除MSCI中国小型股指数,为MSCI的内部决定及行为,主要原因为公司规模发展变大,部分指标已经远优于小型股指数的要求。

数据显示,截止午盘14时,宝龙地产总市值为210亿港元,成交额超过1.55亿港元。在过往的6个月里,宝龙地产股价上涨了近70%,市值亦同步上升,过往月均成交量均超过2000万元,甚至10月15日单日成交量达到10.02亿元。从市值、流动性等角度,确实已远超MSCI中国小型股指数要求。

智通财经APP注意到,本月MSCI中国中型指数也会进行调整,届时还将有新成分股纳入。如果参照过往同行的案例,宝龙地产或有可能纳入。

举例为证,2018年旭辉控股集团(00884)剔出中国小型股指数,随后被纳入到MSCI环球标准指数系列之中国指数;正荣地产(06158)与今日亦同样被纳入到MSCI环球标准指数系列之中国指数,成为被纳入的218只股票之一。

作为对应,旭辉、正荣地产被纳入MSCI环球标准指数系列之中国指数时,其市值恰好刚刚超过200亿港元。

与股价下跌的是,宝龙地产的营收持续走高。宝龙地产昨日盘后公告,前10个月该公司合约销售总额505.12亿元,同比增加52.4%,完成全年目标超九成。

11月4日,建银国际发布研究报告,首次覆盖宝龙地产,并给予“跑赢大市”评级,目标价为7.80港元。该研究报告指出,宝龙地产在同类房地产企业中拥有最高的长三角地区土储占比,毛利率处于同行领先水平,土地成本占销售均价比例低。同时,公司商业地产开发模式降低了公司的拿地成本和融资成本,商业分拆也将进一步释放价值。

数据显示,宝龙地产目前约有2600亿的可售货值,建银国际预计宝龙2019年至2021年的合约销售复合年增长率为34%,到2021年合约销售总额可达到1000亿人民币。建银国际预计宝龙全年销售总额将超过目标值。

此前多家券商亦在近期发表了针对宝龙地产的研究报告,这些券商包括尙乘国际、兴业证券、西南证券、JEF、海通证券等相。以海通证券为例,该研究所给予宝龙地产6-7倍PE估值,对应目标价区间为6.17-7.2港元。


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