花旗:AT&T(T.US)Q3无线服务势头良好,给予“买入”评级

7143 11月1日
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玉景 智通财经编辑

智通财经APP获悉,近日,花旗发表最新研报,给予美国最大的电信运营商AT&T(T.US)“买入”评级,并将目标价定为42美元。

花旗表示,AT在2019年第三季度的业绩好坏参半,每股收益0.94美元与花旗预期相符,略高于市场普遍预期的0.93美元。440亿的总收入略低于市场普遍预计的451亿美元。营业收入前折旧及摊销(OIBDA)为151亿美元,低于花旗和市场预期的154亿和153亿美元。

财报还指出,AT本季度无线服务发展势头良好,但视频和宽带用户正在流失,在商务无线业务继续遇到麻烦。华纳媒体的收入下降,原因是戏剧收入下降,,而OIBDA由于利润率的增长而保持稳定。同时,AT&T将全年收入目标上调了1-2%。

花旗认为虽然财务方面好坏参半,但是AT&t压倒性的指标显示该公司在宽带生态系统中的相对实力,而卫星损耗的增加可能会增加不利于传统媒体联盟和广告收入。但是,到2020年AT&T仍然有机会改善无线和其他业务的机会。

花旗将AT&T的目标价格定为42美元,是基于以下平均值评估方法:

1)花旗的DCF分析使用的加权平均资本成本(WACC)为6.5%,合并终端增长率为0.3%,以得出稳定的价值估算(经其他项目调整后)约4800亿美元。减去约的净债务1,520亿美元,到2020年底的股权价值约为3,290亿美元,即完全稀释后的每股约44美元。

2)同时综合市盈率是2020年每股收益预测(3.64美元)的11倍,2020-2023年每股收益的复合年增长率为2%。花旗的市盈率分析支持大约每股40美元。


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