文/万永强(智通财经研究中心总监)
恒指周五(10月31日)高开高走，早盘高开0.15%之后逐步上扬，午后窄幅整理。截至收盘，恒指涨0.9%，报26906.7点，大市成交金额850.9亿港元。
经过两天的调整，恒指今天终于反弹了。看下昨日智通财经APP解盘：“后市能否反弹主要看两点：一是美联储议息会议是否会出现意外的惊喜;二是四中全会闭幕是否会带来相关利好刺激”。虽然四中全会最后的消息要到明天才出台，但市场对这块还是有预期的。
看下美联储的议息会议，今天凌晨，美联储决定，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.50%-1.75%，这个基本没有悬念。 另外，FOMC删除了“采取适当行动维持经济扩张”等关键措词，市场解读为是在暗示暂停降息。主要的理由就是如鲍威尔在新闻发布会上所言:“我们认为货币政策处在合适的位置”。
说到底，美股现在很牛，三大股指在不断走强，标普已经创出了历史高点，其它几个指数也已经接近了历史高点。因此，降息的愿望并不强烈，如果不是背后特朗普一直在怼鲍威尔的话，弄不好这次都不会降息。表面来看，这次美联储看上去属于鹰派降息，而且降息也在预料之中，股市应该是冲高回落的。但美股的表现却依然强劲，这是什么原因呢?
智通财经APP认为有两方面因素：一是鲍威尔并没有把话说死，他谈到：一旦经济数据恶化，美联储仍可能在年底前再度降息。所以还是保留了接下来降息的选项。这就让投资者感觉并没那么鹰派。二是美国企业财报超出了市场预期，加上美国第三季GDP初值年化季率增长仅略放缓至1.9%也是超出预期，投资者认为美联储接下来不降息也很正常。在以上的背景之下，美元指数出现下跌也就顺理成章。
在美联储宣布降息之后，巴西、巴林、沙特、科威特和阿联酋纷纷下调利率。香港金管局也同步降息：将基准利率下调25个基点至2.00%。股市方面也总算是跟上了美股的步伐。而A股方面，在CPI高企之下，也同步降息的可能性是很小的，估计也就是采取以各种定向工具的方式来应对，这和市场的预期而言是有落差的。而10月份官方制造业采购经理指数 PMI 回落至49.3%略差过预期及8月份49.8%。而非制造业 PMI 52.8%，同回落0.9%。数据反映出制造业因订单减少而再向下。对前景预期不明朗是影响A股下跌的主要因素。
今天市场有一个突发因素，那就是智利总统发表电视讲话，宣布取消11月和12月将分别在智利首都圣地亚哥举办的APEC领导人非正式会议和气候大会。主要的原因是因为地铁票涨价引起了骚乱，不得不取消。说实在的，这次涨价也就涨了三毛钱，并不是根本原因，不过是压死骆驼的最后一根稻草，深层次的原因是经济出了状况，导致民不聊生。此次APEC会议取消，影响最大的主要是中美签协议。不过，最终结果应该是换一个地方举办，但时间肯定是要推迟了。
恒指今天的积极表现，显示投资者对港股仍抱信心，估值的优势对资金也产生了吸引力。不过进一步的上涨要看四中全会释放何种信号。
从盘面看，今天表现突出的是科技股，舜宇光学科技(02382)涨7.37%、中芯国际(00981)涨6.05%、比亚迪电子(00285)涨3.52%、瑞声科技(02018)涨3.45%、富智康集团(02038)涨2.75%、丘钛科技(01478)涨2.35%。其中的催化因素有两个：一是华为在中国智能手机市场的份额提升至创纪录的42%，第三季度出货量增长了2/3，这是华为连续第六个季度实现两位数增长。二是苹果公司2019财年全年净利润552.56亿美元，超过市场预期的542.23亿美元;报道称，苹果正在要求供应商为明年生产其首款5G手机做好准备。以上消息对相关产业链个股带来较大刺激。
另外就是昨日提到的医药股：药明康德(02359)涨11.94%、药明生物(02269)涨5.11%、东阳光药(01558)涨3.88%、石四药集团(02005)涨3.8%。从行业看，2019年上半年生医药生物行业合计实现营收8319.56 亿元，同比增加17.76%;实现扣非净利润610.04 亿元，同比增加6.30%;实现归母净利润702.34 亿元，同比增加6.96%。整体行业的表现还是很给力的。
最后是香港本地股：友邦保险(01299)涨2.28%、新鸿基地产(00016)涨1.97%、太古股份(00019)涨1.7%、东亚银行(00023)涨1.18%、渣打集团(02888)涨0.91%、九龙仓置业(01997)涨087%、恒生银行(00011)涨0.61%、汇丰控股(00005)涨0.51%。香港金管局下调利率，对香港的经济发展会起到一定的刺激作用。
