【主编观市】
港股上周出现大幅调整， 恒指跌穿所有均线。市场最关心的几大事件都没有带来超预期，相反美联储降息25个基点反而给美股带来下跌。另外上周五中美贸易方面再现突发状况，导致恒指继续大幅下挫。对于本周港股走势，智通财经倾向于逐步探底为主 ，因为风险因素还处于释放当中 ，包括日韩的贸易摩擦有升温的迹象。另外美国2日正式退出《苏联和美国消除两国中程和中短程导弹条约》的当天，美国国防部宣布将全面研发此前受《中导条约》限制的陆基常规中程导弹，美国可能在北约国家和亚洲重新部署中程弹道导弹。这将引发地缘政治的紧张格局。国内方面，央行召开2019年下半年工作电视会议，继续加强对房地产的管控。利好方面看，MSCI将在本周公布指数季度调整结果，大盘A股的纳入比例由10提升至15%，或对蓝筹股带来一定的刺激。
【本周金股】
春立医疗(01858)
上周五盘后，春立医疗发布中期业绩盈利预喜，预期2019年上半年营业收入将较去年同期录得超过50%的大幅增长，利润较去年同期录得超过70%的大幅增长。财务业绩大幅提高主要归因于公司对研发、产品质量及技术创新的持续投入以及在产品改进活动包括学术推广方面的努力。中期盈利幅度大超管理层年初的业绩指引，2018上半年春立近利润为5040万人民币，上下半年业绩基本相同，若全年以70%利润增长计算，今年动态PE仅13倍。
春立医疗为中国领先的骨科医疗器械公司，专注于骨科医疗器械的研发、生产及销售。以2018年销售份额计算，春立医疗在国产骨科市场中份额仅次于爱康医疗(01789)，处于国产品牌第二位。根据七月中旬“4+7集采扩面企业座谈会”信息显示，存在集采招标由过去唯一最低价企业中标方式改为三家中标的可能。近期股价走势强势，成交量明显放大，在行业集采大幅减价的利空削弱+中期业绩大超预期+动态估值低廉的多重利好影响下，预计股价升势仍将持续。
【产业观察】
在当前的宏观环境下，教育行业无疑是受外部影响最小的行业之一。且港股高教板块处于估值底部，板块具备配置价值：目前行业公司2019年市盈率12-15倍，显著低于公司年复合增速20%-40%。
最近一个月内有四所教育集团公布新收购项目。新华教育(02779)收购昆明医科大学海源学院以及昆明市卫生学校;宇华教育(06169)收购山东英才学院;春来教育(01969)宣布收购苏州科技大学天平学院;以及希望教育(01765)收购河南鹤壁汽车工程职业学院。连同1-6月公布的落地项目，年初至今高等教育行业一共有11所学校被收购，当中涉及7家上市高教集团。尽管《民促法实施条例》终稿落地尚有悬念，但随着多家公司外延并购陆续落地，市场对于外延并购将受政策影响的疑虑基本消除。
中报披露在即，高教板块在当前市场中业绩确定性高，建议重点关注新华教育及中国科培，但要注意大盘方面的风险，且收购之后是否能带来盈利需要观察。
新华教育(02779)：截至2018年，公司账面现金+理财超过19亿，且没有银行负债，收购实力雄厚。2018年公司毛利率60%，净利率66%，是民办高教股中的最高水平。
中国科培(01890)：有望于9月进入港股通名单。学费提升幅度明显、在校生人数逐年增加。收入利润稳步上升，成本费用控制良好。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(八月)未平仓合约总数为106938张，未平仓净数26396张，到期日8月29日。
上周本栏目指出恒生指数调整意愿得到验证。从恒生指数牛熊街货分布情况看，26919指数位置，下方牛证密集，上方熊证密集区也在靠拢。港股进入中报业绩期，市场逐步开始关注个股中期业绩。注意港股炒股不炒市。港股大环境转差的同时，恒生指数在超跌的情况下，随时存在反弹的意愿，本周港股趋势看跌。
【主编感言】
上周几个超预期时间对市场造成比较大的压力，消息落定，但是情绪上的恐慌可能仍然需要时间修复，对于市场来说短期仍然存在压力。本轮反弹的窗口暂时关闭，但是向下的调整空间仍然有限。未来一段时间，国内经济数据尤其是社融数据将是市场趋势扭转的最主要动力，现在已经进入业绩期，注意个股性的机会。
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