【主编观市】
港股上周走势低于预期，整体是冲高回落，不过恒指还是维持在5日均线的上方。展望本周，总体看不太乐观。市场消息偏空，首先是美国6月季调后非农就业人口增加22.4万人，创下5个月来的新高，大幅好于预期的增加16万人，前值修正为增加7.2万人。这对于月底美联储降息预期大大降低。当然还要结合本周鲍威尔的讲话及周四公布的美国6月CPI才能确立。其次A股市场下周主板2只新股，科创板21只新股同时打新，对资金面构成抽血压力。最后上伊朗政府发言人阿里·拉比7日在德黑兰宣布，伊朗浓缩铀的丰度将会超过伊核协议中规定的3.67%，中东紧张局势或许会升温。从利好来看，主要看中美重启会谈能否释放一些利好及周五中国贸易数据能否有点惊喜。操作上观察恒指在10日均线能否企稳。
【本周金股】
在人民币汇率企稳、外围局势出现缓和、美国存在降息以及国内定向宽松的情况下，近期地产股表现非常强劲，部分个股如龙湖地产、华润置地、中国奥园等股价纷纷创下上市以来新高。一些销售增速继续保持高速、高结转金额带来利润高增长，而股价仍旧处于估值底部的地产公司，存在补涨需求。
融信中国是一家从福州走向全国的地产开发商，公司产品定位主要面向以改善型住房为主的中等及高等收入客户群，公司前期主要专注于海峡西岸经济区一二线城市，目前公司已经布局到八大城市群，逐步实现了从单一增长到均衡发展的转变。2014-2018年销售复合增速为 64.34%，2018年公司合约销售额为 1218.8 亿元，超额完成1200亿元的销售目标，年销售额同比增长 73.4%，销售跨越千亿，增速亮眼。2016-2018年，公司权益销售金额分别为246.4 亿元、502.4亿元和 750.0亿元，同比增速分别为107%、104%和 49%，销售权益占比分别为 54%、71%和 62%，三年权益复合增速为 74.5%，2018年公司销售净利率为10.07%。商品房从销售到收入结转一般周期为两年左右，过去权益销售额的高速增长将会带来未来业绩的高速兑现。当前市值仅176亿港元，存在明显低估。
技术上，7月3日股价放巨量大涨，随后两交易日缩量小幅回落。7月份以来进入业绩炒作期，预计股价升势已经启动，股价的缩量回落提供了很好的介入机会，建议积极关注。
【产业观察】
临近中报密集披露期，前期热点题材股纷纷高位杀跌，近期内资就开始悄悄加仓內险股。
随着居民收入水准的提升、居民保险意识的增强及人口老龄化，保险越来越成为一种刚性需求;另一方面从保险密度和保险深度指标上来看，中国目前依旧在世界上处于较低水准，依旧有很大的提升空间。银保监会日前披露的2019年1-5月保险业经营数据显示，今年前5个月，保险业共计实现原保险保费收入21854亿元，同比增长14.40%。其中，财险实现4805亿元原保费，同比增长7.38%;人身险实现原保费收入1.7万亿元，同比增幅达16.55%。分险种看，健康险前5月保费收入同比增长33.3%，远超人身险中的寿险和意外险增速，健康险保费收入已连续14个月同比飙升。
财政部今年还将手续费及佣金支出抵税比例提升至18%，此举将改善保险企业税负压力，据测算税收抵扣限额提升，对于中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保、中国平安的2018年内含价值的提振幅度分别为0.6%、1.3%、1.0%、1.4%、1.0%。
此外，上市险企均在二季度进入产品策略转型及有效增员考核，包括重疾险及医疗在内的保障型保险产品具有较高的新业务价值率，预计将持续推高新业务价值增长，中报业绩数据预期靓丽，预计行业EV增速有望由2018年的15%提升至2019年的18%。
且从估值角度来看，保险板块当前PEV为1.1仍属于历史低位，价值仍有较大挖掘空间，以下內险股值得关注：
新华保险(01336)：业务结构、代理人建设持续优化，营运经验开始持续贡献正偏差，负债端经营呈稳健向上。
中国平安(02318)：寿险和健康险的处于领先地位，业绩弹性大，存在科技业务价值爆发的预期。
中国人保(01339)：财险龙头，人身险业务结构有明显的优化。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(七月)未平仓合约总数为107090张，未平仓净数28565张，到期日7月30日。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，28775指数位置，牛熊分布均匀。因为本周开始港股进入中报业绩期，市场逐步开始关注个股中期业绩。港股炒股不炒市，看好恒生指数小步上扬。
【主编感言】
目前市场的弹性比较小，但是个股方面的弹性很大，尤其是业绩好的公司，目前来看，地产、保险等行业的主流公司都已经创造或者接近高点。目前了解到的部分公司业绩预期也非常不错。在这个阶段，对于业绩的追捧肯定是主线，而非概念。
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