本文来自微信公众号“美股研究社”。
前两天，趣头条（QTT.US）经历了股价的大起大落，由于旗下米读小说内容涉黄被有关部门约谈，导致股价大跌一度超过8%。尽管近日以来股价逐渐回升，但我们看到，或许是市场对于趣头条信心不足，又或许与他高速的发展历程和连年的亏损相关。我们观察到趣头条一年以来的股价呈现大起大落之势，而这种态势或许还将持续下去。
趣头条作为资讯类头部APP，由于早期的下沉策略使得用户数量高速增长，上市之后更是发展了多款应用，例如米读小说，今年还推出了短视频内容。在36氪的采访中，趣头条COO陈思晖表示会用不同产品进入五环，构建产品矩阵，而趣头条也在努力实现多元营收。
虽然登陆五环策略与同为下沉巨头的拼多多近来的发展战略相似。但是在一二线城市，趣头条面临着今日头条，腾讯新闻等对手的竞争。而在下沉市场上，快手为应对趣头条推出了快看点，开始蚕食趣头条的下沉市场。一时之间，趣头条外部受敌，同时内部还有监管问题，亏损问题。股价大起大落之后，趣头条能否顺利登录五环了？
01 趣头条产品矩阵高速发展，多方合作致力于多元营收
趣头条股价的下跌与他的高速发展息息相关。今日头条作为最大的资讯类APP之一尚且没有上市，趣头条的快速上市自然引人担忧。不过趣头条的下沉策略和裂变生长还是帮助其在下沉市场站稳了脚跟，而且近来，趣头条还试图建立多产品矩阵进攻一二线城市市场，并与多方合作以期实现多元化营收，这或许将是趣头条登陆五环的第一步。
（1）趣头条多项业务发展迅速，"网赚"模式加裂变营销占领下沉市场
趣头条成立以来发展迅速。2016年6月趣头条上线，2018年9月上市，2019年3月底，月活量达5880万，3月28日更是得到阿里巴巴1.71亿美元投资。旗下米读小说发展势头更是强劲，在众多免费小说阅读APP中突出重围。截止今年3月，米读日均活跃用户数达到622万，在免费小说App排名中位居第一。今年推出的短视频内容增速也明显，趣头条App日均小视频生产量超过2万条，日均小视频PV超过2亿。
"网赚"模式加裂变营销促进趣头条迅速占领下沉市场。目前来看，趣头条的市场份额主要在三四五线城市，包括县城农村。这与他当初的定位以及发展方向息息相关，尽管趣头条并不承认自身属于网赚模式，但每天登陆领取金币换钱的模式和收徒红包的方式确实与网赚类似。不过，这种模式很难在一二线城市展开，一方面是目前这种模式已经太过普遍，人们产生了厌恶心理。另一方面，趣头条"网赚"十分受限，无法带来一定的收入。
（2）趣头条致力于建立产品矩阵，探索流量变现新渠道
趣头条打算开发新产品进军五环。在36氪的采访中，趣头条COO陈思晖表示会用不同产品进入五环之内，这或许是个正确的决定，毕竟如今的趣头条内容繁杂，与一二线城市内容定位并不完全吻合。目前趣头条已经推出了米读小说，趣头条自身也加入了短视频等内容，未来或许还将推出更多产品。
多元化营收或缓解趣头条财务状况。建立产品矩阵以外，趣头条还在致力于多元化发展。前不久趣头条公布2019年第一季度财报，数据表明亏损严重。为了缓解财务难题，趣头条正在探索多元化营收道路。一方面趣头条利用自身流量优势与品牌方达成合作，提高广告收入，例如今年3月19日，小米集团旗下品牌Redmi与趣头条达成战略合作就取得了显著成果。另一方面，趣头条探索电商营收，京东曾经和与趣头条展开过合作试水，目前趣头条也有相关电商购买内容。而在阿里巴巴投资趣头条后，双方也在探索合作方向。今日头条同样在发展电商，这或许是趣头条未来的发展方向之一。
02 资讯类APP成新兴流量入口，趣头条下沉上浮都不容易
在流量红利消失时代，资讯类APP成为了新的流量入口洼地。这对趣头条来说也是一大机会，在阿里巴巴等众多集团企业下沉的过程中，趣头条作为下沉"大户"或许会迎来再一次高速增长的机会，阿里巴巴(BABA.US)投资趣头条或许就是如此。但是，对于趣头条本身而言，他在上浮登陆五环和继续下沉抢占下沉市场的过程中都面临着诸多对手，这对他来说将是一大挑战。内部也存在内容监管和亏损问题。
（1）趣头条或成新流量宠儿，登陆一二线城市与今日头条正面竞争
资讯类APP正获得资本青睐。移动互联网大数据检测平台发布《2019年6月移动互联网全行业排行榜》，排行榜显示，以快手、趣头条为代表的产品正在成为新兴市场的流量入口，趣头条今年便获得了阿里巴巴的投资。随着各巨头对于下沉市场的看重，未来对于下沉市场的投资将会越来越多，未来"小镇青年"或许将贡献更多的营收，趣头条，快手，拼多多等下沉流量聚集地或许将会获得资本进一步支持。
不过这并不意味着趣头条能够顺利登陆五环。就算是获得了巨头的资金支持和流量支持，但趣头条想要进入一二线城市也并不容易，一方面是前面说的内容定位问题，另一方面也与竞争对手相关。目前今日头条，腾讯新闻，新浪新闻等新闻资讯APP已经成为了趣头条登陆五环的最大障碍，特别是今日头条，虽然两者本质上并没有区别，但是用户习惯已经养成。即使趣头条愿意用钱开路，也并不容易。
（2）快手加剧下沉市场争夺，趣头条遭遇竞争危机
快手正推出快看点针对趣头条。虽然趣头条在下沉市场上发展迅速，推出的短视频内容也发展较快，但快手等下沉短视频APP也推出了相应的APP应对，快看点界面设计与趣头条几乎完全相同，咨询+短视频的内容模式，下沉+网赚的经营模式都十分相似。两者除了名字和开发公司以外并没有本质区别。虽然快看点推出不久，难以比肩趣头条，但依托背后的快手扶持，或许能抢占部分趣头条市场份额。而目前看来，趣头条在登陆五环艰难的情况下，若是失去了在下沉市场的优势，趣头条或许将面临更加严重的营收危机。
（3）趣头条内容监管困难，亏损严重
趣头条存在不少灰色内容。7月16日，因旗下米读小说涉黄被有关部门约谈，趣头条股价下跌一度超过8%，这显示了趣头条内容监管存在问题。米读小说也因此从7月16日到10月15日暂停内容更新和经营性活动，这对趣头条来说将是一大笔损失。其实不只是米读小说，趣头条本身就存在一定的内容问题，"趣头条号"于2018年底推出"放心看计划"以加强内容监管，但我们看到趣头条本身也存在大量贷款，网赚等不良信息，众多内容游走在违法边缘。在贷款广告中就存在被央视曝光的高利贷公司。
财报显示趣头条已经连年亏损。财报显示，趣头条第一季度净亏损为人民币6.882亿元，去年同期的净亏损为人民币3.026亿元，亏损同比增长127%。同时CEO辞职。趣头条上市虽然成功，但并不表明他的盈利模式没有问题，网赚模式吸引用户的背后必然存在大量的投入。
03 趣头条利用短视频开发下沉市场，直播和电商或成其破局良机
与抖音快手相比，趣头条在短视频上无疑是弱势的。但与其他短视频应用相比，趣头条又有一定的优势。在短视频受众较为集中的下沉市场，趣头条无疑拥有较大的"号召力"，若是趣头条模仿抖音快手推出相应的短视频APP，或者以自身趣头条为平台发展短视频，直播和营销或许将是趣头条破局良机。
（1）下沉市场仍然有待开发，趣头条短视频领域拥有较大优势
国内的下沉市场迄今并没有完全开发出来。这对趣头条来说仍是一大机会，据麦肯锡和摩根士丹利预测，到2030年，中国个人消费将从2016年的29.6万亿元增长到65.3万亿元，超66%的增长来自于下沉市场。这意味着下沉市场目前并没有开发殆尽，对于趣头条来说，这仍然是有待进一步挖掘的市场。
而且趣头条在利用短视频开发下沉市场上也有优势。短视频营收主要来自广告和电商，趣头条在广告上面积累了丰富了经验，而在电商上，目前也已经与淘宝达成了合作，查看趣头条内容，我们发现上面广告流上已经出现了淘宝的广告。而且，趣头条在下沉市场深耕多年，拥有较大的用户优势和流量优势，这或许意味着趣头条在利用短视频开发下沉市场上已经做好了准备。
（2）趣头条或能推出直播功能，模仿抖音快手实现带货营收
趣头条或许能模仿抖音快手实现破局。目前短视频APP营收很大一部分依赖直播，通过直播实现带货或者通过游戏直播吸引用户都是吸引用户，实现增长的一大方法。趣头条目前并没有推出直播功能，若是未来推出直播，通过游戏直播和其他直播，不仅能够开发下沉市场，或许还能顺势登陆五环。快手预计2019年将实现300亿的营收，其中很大一部分就是来自直播。趣头条若是开发直播功能，同时利用短视频，即使无法与抖音快手正面竞争，也能改善自身的盈利情况。
综上所述，趣头条虽然近来股价波动，盈利存在问题。但是，随着下沉市场的开发，对短视频信息流的利用，未来趣头条或许将获得更多的发展机会，虽然面临着今日头条，快手等对手的竞争，但与阿里巴巴等品牌的合作将是突出重围的一大机会。若是再加强内容监管，发展直播，趣头条的盈利或许将得到进一步改善。
（编辑：孔文婕）
