大摩：升蒙牛(02319)目标价至32元 评级“增持”

智通财经APP获悉，摩根士丹利发表研究报告称，蒙牛(02319)管理层预期2019年销售可录增长，毛利率料有扩张，因为产品组合升级及奶配方业务(较高毛利)增长较高所致。

由于预期毛利率上升，加上销售支出比例控制得宜，管理层预期，即使不计增值税减免的因素，经营利润率亦可扩张50基点。

该行将公司2019-2020年每股盈利预测分别上调1.6%及2.8%，以反映高短产品增长较佳及投资回报改善的因素，目标价由29元升至32元，评级“增持”。