大摩：万科(02202)配股阴霾消除 升目标价至36.21元

智通财经APP获悉，摩根士丹利发表报告指，万科（02202）配售H股阴霾消除，市场已完全消化，又料2021年集团盈利可达480亿元人民币，故将目标价由32.27元升至36.21元，重申“增持”评级。

万科去年核心盈利按年增23%，高于此前指引约15%。毛利率增加4.7个百分点至37%，反映2016至2017年入帐高利润的项目，公司预料往后毛利率将回复正常。资本化率由2017年的51%跌至42%，以及在保守会计准则下，公司已作出23亿元人民币存货拨备，按年增43%。